11月30日???????，國家統(tǒng)計局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2022年11月份，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）??、非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)和綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)分別為48.0%、46.7%和47.1%，低于10月份1.2個百分點、2.0個百分點和1.9個百分點???♀?。

東方金誠首席宏觀分析師王青在接受《證券日報》記者采訪時表示，11月份PMI數(shù)據(jù)在收縮區(qū)間延續(xù)下滑，主要受疫情波動影響，當前經(jīng)濟下行壓力加大??，需要宏觀政策加力穩(wěn)增長。近期，央行銀保監(jiān)會出臺金融支持房地產(chǎn)16條措施、央行宣布全面降準???????、發(fā)改委督促政策性開發(fā)性金融工具支持的基建項目盡快形成更多實物工作量等政策陸續(xù)出臺，若短期內(nèi)疫情得到有效控制，12月份制造業(yè)PMI有望轉(zhuǎn)入低位反彈過程，服務(wù)業(yè)PMI也將有所改善。

制造業(yè)供需繼續(xù)走弱

數(shù)據(jù)顯示，構(gòu)成制造業(yè)PMI的5個分類指數(shù)均低于臨界點。其中，生產(chǎn)指數(shù)為47.8%??????，比10月份下降1.8個百分點；新訂單指數(shù)為46.4%，比10月份下降1.7個百分點。

與此同時??，價格指數(shù)有所下降。主要原材料購進價格指數(shù)為50.7%，低于10月份2.6個百分點；出廠價格指數(shù)為47.4%，低于10月份1.3個百分點??。

“兩項價格指數(shù)在收縮區(qū)間下行，主要源于當月國際原油價格穩(wěn)中略降，11月上中旬，鋼鐵、煤炭等主要工業(yè)品價格環(huán)比走低??。”王青預(yù)計，受上年同期價格基數(shù)劇烈下沉影響???♀??，11月份PPI同比降幅會有所收窄。

另外??，大、中、小型企業(yè)PMI分別為49.1%、48.1%和45.6%，比10月份下降1.0個百分點??、0.8個百分點和2.6個百分點，均低于臨界點。

11月份以來，監(jiān)管部門加大了對于穩(wěn)增長的支持力度。“考慮到政策的滯后性和外溢效應(yīng)，小型企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營壓力的緩解有可能慢于大中型企業(yè)。”仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家兼研究部總監(jiān)龐溟表示??。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華對《證券日報》記者表示，目前小型企業(yè)在資本實力、融資渠道、市場競爭力方面處于弱勢，在短期因素沖擊下面臨經(jīng)營壓力相對更大。國內(nèi)多部門也不斷協(xié)同出臺紓困幫扶政策措施，政策效果正在顯現(xiàn)?????。

建筑業(yè)PMI持續(xù)較高景氣

數(shù)據(jù)顯示，11月份，非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為46.7%??，比10月份下降2.0個百分點，連續(xù)兩個月低于臨界點??。其中??，服務(wù)業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為45.1%??，較10月回落1.9個百分點，僅高于4月份的40.0%，為年內(nèi)次低水平??。建筑業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為55.4%，低于10月份2.8個百分點，連續(xù)第六個月處于較高景氣區(qū)間。

王青表示，11月份服務(wù)業(yè)PMI指數(shù)較上月有所下滑?????♀?，是疫情波動影響加大的集中體現(xiàn)??。從行業(yè)情況看，11月份，零售???????、道路運輸、航空運輸、住宿、餐飲、租賃及商務(wù)服務(wù)等接觸性聚集性服務(wù)行業(yè)商務(wù)活動指數(shù)低位下行??，降至38.0%以下，業(yè)務(wù)總量下降。

“建筑業(yè)PMI持續(xù)處于較高景氣水平????，表明當前基建投資穩(wěn)增長力度較大，有效對沖了房地產(chǎn)投資下滑的影響。”王青判斷，四季度基建投資有望繼續(xù)保持較高的兩位數(shù)增長水平??，全年基建投資增速（全口徑）將達到13.0%左右，遠高于去年全年0.2%的增長水平??，將拉動今年GDP增速加快大約1個百分點?????????，從而在今年穩(wěn)住宏觀經(jīng)濟大盤中發(fā)揮支柱作用?。

另外，11月份，綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為47.1%，比10月份下降1.9個百分點，連續(xù)兩個月位于收縮區(qū)間。

周茂華表示，近兩個月經(jīng)濟活動受到抑制，經(jīng)濟復(fù)蘇基礎(chǔ)仍不夠牢固，部分制造業(yè)、服務(wù)業(yè)企業(yè)繼續(xù)面臨一些經(jīng)營困難與挑戰(zhàn)，市場預(yù)期存在一些波動。接下來政策執(zhí)行上??，需要各地協(xié)同??，暢通產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈??，落實好此前出臺的一攬子政策措施???♀??????，加快政策紅利釋放????，引導(dǎo)金融機構(gòu)加大對實體經(jīng)濟薄弱環(huán)節(jié)的支持力度。