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保監(jiān)會(huì)放行，險(xiǎn)資投資PPP通道打開！

來(lái)源于：網(wǎng)絡(luò) 日期：2016-07-04

 

近日↘?，為進(jìn)一步滿足保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期配置需求，加強(qiáng)投資風(fēng)險(xiǎn)管控，提升保險(xiǎn)業(yè)服務(wù)經(jīng)濟(jì)社會(huì)能力????，中國(guó)保監(jiān)會(huì)對(duì)《保險(xiǎn)資金間接投資基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目試點(diǎn)管理辦法》（保監(jiān)會(huì)令[2006]1號(hào)）進(jìn)行了修訂，發(fā)布《保險(xiǎn)資金間接投資基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目管理辦法》（以下簡(jiǎn)稱《辦法》）

經(jīng)過(guò)十年實(shí)踐，保險(xiǎn)資金投資基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目已成為保險(xiǎn)資金運(yùn)用的常規(guī)業(yè)務(wù)??，此次《辦法》去掉了原有辦法名稱中的“試點(diǎn)”二字，修訂內(nèi)容主要包括：
 
一是簡(jiǎn)化行政許可。根據(jù)近年市場(chǎng)化改革成果，明確取消了相關(guān)當(dāng)事人業(yè)務(wù)資質(zhì)審批、投資計(jì)劃產(chǎn)品發(fā)行備案?????♀?、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資事項(xiàng)審批等許可事項(xiàng)。修訂后???????，《辦法》已無(wú)行政許可事項(xiàng)的規(guī)定。
 
二是拓寬投資空間????。在防范風(fēng)險(xiǎn)的前提下??，放寬保險(xiǎn)資金可投資基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的行業(yè)范圍，增加政府和社會(huì)資本合作（即PPP模式）等可行投資模式。
 
三是強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管控。進(jìn)一步完善相關(guān)當(dāng)事人職責(zé)，建立受托人風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任人機(jī)制??、凈資本管理機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金機(jī)制，落實(shí)市場(chǎng)主體風(fēng)控責(zé)任。
 
四是完善制度規(guī)范??。結(jié)合實(shí)際情況???????，調(diào)整完善了相關(guān)條款表述，同時(shí)整合信息披露內(nèi)容和披露主體的要求??，規(guī)范信息披露行為??。
 

《辦法》的修訂發(fā)布是落實(shí)《關(guān)于加快發(fā)展現(xiàn)代保險(xiǎn)服務(wù)業(yè)的若干意見(jiàn)》（國(guó)發(fā)[2014]29號(hào)）的舉措之一，也是保險(xiǎn)業(yè)服務(wù)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的有效措施，對(duì)于推進(jìn)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)發(fā)展，改善保險(xiǎn)資金配置結(jié)構(gòu)，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有重要意義?！掇k法》將于2016年8月1日起施行。

 

放行險(xiǎn)資參與PPP項(xiàng)目

據(jù)公開資料，自2006年以來(lái)?????♂?????，保險(xiǎn)資金開始通過(guò)基礎(chǔ)設(shè)施投資計(jì)劃的形式間接投資基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，特別是2013年注冊(cè)制改革后???????，業(yè)務(wù)得到快速發(fā)展。截至2016年5月末，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)累計(jì)發(fā)起設(shè)立基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計(jì)劃300項(xiàng)??、基礎(chǔ)設(shè)施股權(quán)投資計(jì)劃17項(xiàng)，合計(jì)注冊(cè)（備案）規(guī)模8938.26億元。

 
此前，保險(xiǎn)資金投資的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目主要集中在交通、能源和市政行業(yè)，投資規(guī)模分別為3994.14億元??、2294.40億元和781.1億元。在國(guó)家重大工程和重要民生領(lǐng)域形成一批有影響力的投資項(xiàng)目????，比如投資京滬高鐵項(xiàng)目160億元，投資南水北調(diào)中東線工程550億元??。
 
在新的辦法中，保監(jiān)會(huì)也與時(shí)俱進(jìn)，明確保險(xiǎn)企業(yè)今后可參與到PPP（Public-Private Partnership）項(xiàng)目投資????，即“公私合作”模式的公共基礎(chǔ)設(shè)施中。
 
在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，作為保險(xiǎn)業(yè)創(chuàng)設(shè)的資產(chǎn)管理產(chǎn)品，基礎(chǔ)設(shè)施投資計(jì)劃符合保險(xiǎn)資金特性，較好滿足了保險(xiǎn)資金配置需求，如債權(quán)投資計(jì)劃平均投資期限7.54年，平均年收益率6.65%????，極大改善了保險(xiǎn)資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)，促進(jìn)了保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的發(fā)展。
 
由于PPP項(xiàng)目時(shí)間通常長(zhǎng)達(dá)幾十年????，往往更符合那些追求長(zhǎng)期穩(wěn)定回報(bào)的金融資本的風(fēng)險(xiǎn)偏好，如保險(xiǎn)資金等；PPP實(shí)則為險(xiǎn)資提供了一種中長(zhǎng)期的資產(chǎn)品種????，能夠化解其一部分資產(chǎn)負(fù)債匹配風(fēng)險(xiǎn)???。
 
早在6月21日，中國(guó)保監(jiān)會(huì)副主席陳文輝便表示，保監(jiān)會(huì)將進(jìn)一步引導(dǎo)保險(xiǎn)資金發(fā)揮長(zhǎng)期資金的優(yōu)勢(shì)???????，按照市場(chǎng)化????、專業(yè)化和商業(yè)可持續(xù)原則??，參與PPP模式研究?????♀?，以實(shí)踐支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。陳文輝認(rèn)為????，保險(xiǎn)資金與PPP模式之間有著天然的契合性?????♂?，具有非常廣闊的發(fā)展合作前景?。在推動(dòng)我國(guó)PPP發(fā)展中，保險(xiǎn)資金可以有所作為??，甚至可以說(shuō)是具備一些獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)。
 
就如何利用PPP模式結(jié)合保險(xiǎn)基金更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的問(wèn)題?????♂?，陳文輝表示????，首先是加強(qiáng)理論和政策研究?????♀?，其次是支持保險(xiǎn)資金運(yùn)用創(chuàng)新??。在我國(guó)PPP實(shí)踐中，保險(xiǎn)資金有著較高的參與意愿和動(dòng)力?????♂?，但涉及具體參與環(huán)節(jié)還會(huì)遇到一些問(wèn)題，而解決這一問(wèn)題的關(guān)鍵在于創(chuàng)新????，監(jiān)管部門將以最大的寬容度來(lái)對(duì)待創(chuàng)新和創(chuàng)新帶來(lái)的問(wèn)題??。再次是切實(shí)有效管控風(fēng)險(xiǎn)。PPP項(xiàng)目期限一般較長(zhǎng)，可能要跨越經(jīng)濟(jì)周期，期間宏觀經(jīng)濟(jì)和微觀環(huán)境都會(huì)發(fā)生較大的變化??，風(fēng)險(xiǎn)防范不當(dāng)，可能會(huì)引發(fā)項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)事件??，監(jiān)管部門將加強(qiáng)與政府??、部門等協(xié)調(diào)與溝通??，切實(shí)有效評(píng)價(jià)和防范各類風(fēng)險(xiǎn)隱患，為保險(xiǎn)資金更好參與PPP發(fā)展創(chuàng)造良好的環(huán)境，促進(jìn)不斷取得新的成果。
 

日前，保監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示???????，《辦法》的出臺(tái)將進(jìn)一步增強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施投資計(jì)劃的生命力，激發(fā)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的積極性??，緩解保險(xiǎn)公司資產(chǎn)配置壓力。增加保險(xiǎn)業(yè)長(zhǎng)期資產(chǎn)的有效供給，滿足保險(xiǎn)資金配置需求，應(yīng)對(duì)低利率環(huán)境下資產(chǎn)荒帶來(lái)的資產(chǎn)負(fù)債匹配壓力。此外，可以推動(dòng)保險(xiǎn)資金更加積極參與國(guó)家基礎(chǔ)設(shè)施和民生工程建設(shè)，有助于適度擴(kuò)大總需求??，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展????。

 

降低項(xiàng)目自有資金要求

除擴(kuò)大投資范圍種類外，辦法還進(jìn)一步降低了險(xiǎn)企投資基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的資本金比例和自籌資金比例等數(shù)字???。

根據(jù)上海法詢金融信息服務(wù)有限公司董事長(zhǎng)孫海波分析，在資金約束方面，此次辦法首先刪除了可投資項(xiàng)目債權(quán)和股權(quán)投資的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目資本金比例和自籌資金比例約束。
 
根據(jù)此前的規(guī)則要求，險(xiǎn)企可投資基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目必須滿足：1、自籌資金不得低于項(xiàng)目總預(yù)算的60%??，且資金已經(jīng)實(shí)際到位???????，2、項(xiàng)目方資本金不得低于項(xiàng)目總預(yù)算的30%，且資金已經(jīng)實(shí)際到位上述兩個(gè)要求。
 
取而代之，今后險(xiǎn)企將按照2015年9月《國(guó)務(wù)院關(guān)于調(diào)整和完善固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目資本金制度的通知》文件的相關(guān)具體要求對(duì)可投資項(xiàng)目做出約束??，比如城市軌道交通項(xiàng)目的最低資本金比例由25%調(diào)整為20%????，港口、沿海及內(nèi)河航運(yùn)??、機(jī)場(chǎng)項(xiàng)目由30%調(diào)整為25%，鐵路、公路項(xiàng)目由25%調(diào)整為20%等。
 

其次，辦法刪除委托人投資計(jì)劃比例約束，比如人壽保險(xiǎn)公司投資的余額，按成本價(jià)格計(jì)算不得超過(guò)該公司上季度末總資產(chǎn)的5%??；財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司投資的余額?????♀?，按成本價(jià)格計(jì)算不得超過(guò)該公司上季度末總資產(chǎn)的2%；人壽保險(xiǎn)公司投資單一基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的余額，按成本價(jià)格計(jì)算不得超過(guò)該項(xiàng)目總預(yù)算的20%；財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司投資單一基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的余額????，按成本價(jià)格計(jì)算不得超過(guò)該項(xiàng)目總預(yù)算5%的規(guī)定??。

業(yè)內(nèi)人士也提醒稱，無(wú)論是擴(kuò)大投資范圍或是降低資金門檻，都能利好這一業(yè)務(wù)模式的未來(lái)發(fā)展；但在實(shí)際運(yùn)營(yíng)過(guò)程中???????，由于基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的投資和經(jīng)營(yíng)狀況受各種因素的影響，可能產(chǎn)生項(xiàng)目盈利能力達(dá)不到私營(yíng)合作方的預(yù)期水平而導(dǎo)致的各類風(fēng)險(xiǎn)????。
 

對(duì)此????????，保監(jiān)會(huì)表示??，下一步在修訂完善基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計(jì)劃相關(guān)細(xì)則同時(shí)，繼續(xù)開展保險(xiǎn)資金參與PPP模式實(shí)踐并出臺(tái)相應(yīng)配套文件；同時(shí)加快保險(xiǎn)資金登記交易平臺(tái)建設(shè)，實(shí)現(xiàn)基礎(chǔ)設(shè)施投資計(jì)劃的登記發(fā)行、交易轉(zhuǎn)讓、質(zhì)押融資??、資金結(jié)算和信息披露等一站式服務(wù)功能。

 

 

 

 

 

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