12月11日—12日，中央經(jīng)濟工作會議在北京舉行，舉世矚目。會議全面總結(jié)2024年經(jīng)濟工作??，深刻分析當(dāng)前經(jīng)濟形勢，系統(tǒng)部署2025年經(jīng)濟工作???♀?。

自2024年9月26日中央政治局會議后??，中央各部委陸續(xù)推出一攬子增量政策，如財政部的12萬億化債舉措。因此對本次中央經(jīng)濟工作會議，國內(nèi)國際更是充滿期待，關(guān)心中央最新定調(diào)及未來政策走勢????????。下文將從當(dāng)前經(jīng)濟面臨的問題談起，圍繞地方政府投融資相關(guān)問題??，對這次重要會議，特別是本次會議明確的地方政府投融資領(lǐng)域重點工作，進行簡要分析。

一、從會議提法的變化看當(dāng)前經(jīng)濟面臨的問題

時移勢易?????♂?，不同時期我國所面臨的經(jīng)濟社會問題是迥然不同的??。

2022年的中央經(jīng)濟工作會議?????♀?，重點強調(diào)需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱等三重壓力；2023年的中央經(jīng)濟工作會議，指出當(dāng)時我國存在有效需求不足、部分行業(yè)產(chǎn)能過剩????????、社會預(yù)期偏弱、風(fēng)險隱患仍然較多，國內(nèi)大循環(huán)存在堵點等問題??；2024年的中央經(jīng)濟工作會議，則明確當(dāng)前我國經(jīng)濟面臨國內(nèi)需求不足???????????、部分企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營困難、群眾就業(yè)增收面臨壓力??????、風(fēng)險隱患仍然較多等困難。

對比來看，2022年的預(yù)期轉(zhuǎn)弱??，到2024年已經(jīng)逐漸造成實質(zhì)性的經(jīng)濟困難，如企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營、民眾就業(yè)增收等。

因此，我們當(dāng)前面臨的經(jīng)濟問題?????♂?，較前兩年更為嚴峻???????。國家對此已有深刻的洞察和科學(xué)的判斷，我國經(jīng)濟社會相關(guān)問題也已經(jīng)暴露，下一步就是對癥下藥，助推經(jīng)濟筑底反彈。

二??、恢復(fù)社會預(yù)期和信心是關(guān)鍵

本次會議強調(diào)，穩(wěn)定預(yù)期?、激發(fā)活力，推動經(jīng)濟持續(xù)回升向好???????。

在2022年中央經(jīng)濟工作會議上??，習(xí)近平總書記指出，“什么時候沒有困難？一個一個過，年年過、年年好，中華民族5000多年都是這樣?。爬坡過坎??，關(guān)鍵是提振信心。”

唱響中國經(jīng)濟光明論???♀?，信心比黃金還重要。

2024年中央經(jīng)濟工作會議對于同樣高度重視提振信心，分別提及4次“信心”和“預(yù)期”。如何恢復(fù)社會預(yù)期與信心？除了加大政策支持經(jīng)濟的力度外???????，對于政府部門??，要堅持干字當(dāng)頭，增強信心??、迎難而上、奮發(fā)有為，確保黨中央各項決策部署落到實處；對于社會，要加強預(yù)期管理，協(xié)同推進政策實施和預(yù)期引導(dǎo)??，提升政策引導(dǎo)力、影響力??。

三??、中國經(jīng)濟引擎轉(zhuǎn)換的大時代

2024年中央經(jīng)濟工作會議要求做好五個方面的統(tǒng)籌：必須統(tǒng)籌好有效市場和有為政府的關(guān)系，必須統(tǒng)籌好總供給和總需求的關(guān)系??????，必須統(tǒng)籌好培育新動能和更新舊動能的關(guān)系，必須統(tǒng)籌好做優(yōu)增量和盤活存量的關(guān)系，必須統(tǒng)籌好提升質(zhì)量和做大總量的關(guān)系。這五大統(tǒng)籌的背后，是我國經(jīng)濟引擎轉(zhuǎn)換的大時代背景。

高質(zhì)量發(fā)展是新時代的硬道理????，新舊動能的順利轉(zhuǎn)換是關(guān)鍵??。實現(xiàn)中國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的核心在于，以科技創(chuàng)新引領(lǐng)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)。

目前，我國正處于發(fā)展引擎換擋期，正從以房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施為主的新型城鎮(zhèn)化，向以科技創(chuàng)新和實體經(jīng)濟為主的工業(yè)現(xiàn)代化逐步轉(zhuǎn)變。城鎮(zhèn)化飛速發(fā)展的增量紅利時代已然遠去，以科技創(chuàng)新為引領(lǐng)發(fā)展實體經(jīng)濟?????，是中國式現(xiàn)代化制造強國、實業(yè)興國的必然要求???????，也是實現(xiàn)區(qū)域高質(zhì)量發(fā)展的核心要義。

對投融資平臺公司而言??，順應(yīng)經(jīng)濟發(fā)展大勢，實現(xiàn)從基建融資到產(chǎn)業(yè)投資的轉(zhuǎn)變????，將成為平臺轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵。

四????、2025年地方政府投融資工作的三個重點

2023年中央經(jīng)濟工作會議曾3次提及基礎(chǔ)設(shè)施???????，要求擴大有效益的投資????，發(fā)揮好政府投資的帶動放大效應(yīng)??。2024年中央經(jīng)濟工作會議?????，對于基礎(chǔ)設(shè)施只字未提，而是提到通過多元化的資金支持“兩重”和“兩新”項目建設(shè)??。具體來看????，在地方政府投融資領(lǐng)域，國家明年將重點從以下幾個方面開展工作：

（一）充分利用專項債。會議強調(diào)??????????，增加地方政府專項債券發(fā)行使用，擴大投向領(lǐng)域和用作項目資本金范圍??。專項債券資金的投向領(lǐng)域?qū)⒅饾u擴大????，比如2025年會新增土地儲備專項債；合理擴大專項債券用作項目資本金范圍?????♂?，降低地方政府資本金的配套支出壓力????。預(yù)計2025年新增專項債券額度會達到4.5萬億左右，確保政府投資力度不減????，帶動擴大社會投資，推動經(jīng)濟運行整體好轉(zhuǎn)。

（二）增加超長期特別國債。會議指出??，增加發(fā)行超長期特別國債，持續(xù)支持“兩重”項目和“兩新”政策實施??。2024年1萬億的超長期特別國債已發(fā)行完畢，其中用于“兩重”建設(shè)的7000億超長期特別國債分三批全部安排到項目，另安排3000億用于加力支持“兩新”工作。預(yù)計2025年超長期特別國債的規(guī)模將達到1.5萬億-2萬億，各地政府應(yīng)盡早儲備謀劃項目??，爭取更多額度的超長期特別國債???????????。

（三）深入推進國企改革?????。會議要求，高質(zhì)量完成國有企業(yè)改革深化提升行動????。2025年是國企改革新一輪三年行動的收官之年，各地國資監(jiān)管部門和投融資平臺公司要結(jié)合自身實際，通過逐步“退平臺”、市場化轉(zhuǎn)型等方式??，促進本地區(qū)國企發(fā)展，圓滿完成國有企業(yè)改革深化提升行動的各項要求??。

總的來看????，本次會議的力度是超預(yù)期的。政策組合首次搭配“更積極的財政政策”+“適度寬松的貨幣政策”，力度空前??，我們理應(yīng)對政策的力度和實效充滿期待?????♂?。

展望未來，各地政府和投融資平臺公司要充分利用貨幣和財政的寬松政策?????♀?，做好投融資規(guī)劃????，通過債務(wù)重組或置換??，降低融資成本????。同時，積極謀劃“兩重”和“兩新”項目，緊扣超長期特別國債?????♀?、中央預(yù)算內(nèi)投資和專項債券的政策，爭取更多債券資金落地。

最后，要將地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展和平臺轉(zhuǎn)型置于中國經(jīng)濟發(fā)展引擎轉(zhuǎn)換的大背景下思考，培育和發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力????，構(gòu)建現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系，打造地區(qū)經(jīng)濟和國企改革的中國式現(xiàn)代化高質(zhì)量發(fā)展典范。