互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)從來都不乏攪局者，金融行業(yè)也在2013年迎來了最大的攪局者——互聯(lián)網(wǎng)金融。一般攪局者都有“孵化——攪局——正名”的過程，2014年將是互聯(lián)網(wǎng)金融不斷正名的一年????，曾經(jīng)模糊的范疇?????、風(fēng)險和監(jiān)管已經(jīng)不再困擾這位攪局者?。

攪局者的形態(tài)越來越清晰

互聯(lián)網(wǎng)金融剛出現(xiàn)時????，業(yè)界對其分類莫衷一是?，F(xiàn)在看來，互聯(lián)網(wǎng)金融大致可以分為第三方支付，互聯(lián)網(wǎng)銀行、互聯(lián)網(wǎng)證券和基金、互聯(lián)網(wǎng)保險、P2P網(wǎng)貸，以及眾籌模式六大類??。其中前四類分別由央行??、銀監(jiān)會??、證監(jiān)會?????????、保監(jiān)會監(jiān)管????，后兩類仍無明確監(jiān)管對象。

第三方支付經(jīng)過多年發(fā)展???????，盈利模式從單一的手續(xù)費向營銷增值等服務(wù)費轉(zhuǎn)變，尤其在金融領(lǐng)域，第三方支付正轉(zhuǎn)型成B2B金融服務(wù)提供商??；互聯(lián)網(wǎng)銀行主打供應(yīng)鏈金融和大數(shù)據(jù)??，目前正在申請的部分民營銀行便是典型，預(yù)計今年會成立5家左右；互聯(lián)網(wǎng)券商主打在線經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，部分券商已實現(xiàn)10分鐘網(wǎng)上開戶，傭金降至萬三??。2月20日，國金證券與騰訊推出的“傭金寶”傭金僅萬分之二。今年不排除出現(xiàn)純粹網(wǎng)絡(luò)券商的可能，這種證券公司沒有實體營業(yè)部?????♂?，如美國的E-trade， TD Ameritrade?????♂?；而互聯(lián)網(wǎng)基金，主要由電商企業(yè)和第三方理財推動?????♂?，其中余額寶的影響力最大????，但背后還是基金公司的貨幣基金產(chǎn)品，暫時不會出現(xiàn)純粹的互聯(lián)網(wǎng)基金公司；至于互聯(lián)網(wǎng)保險??，首家完全網(wǎng)絡(luò)化的保險公司——眾安在線已于去年11月6日正式成立，它由中國平安????、阿里巴巴和騰訊發(fā)起，不設(shè)分支機構(gòu)???????、完全通過互聯(lián)網(wǎng)進行銷售和理賠???????，目前僅此一家??。

由此可見????，大牌照的互聯(lián)網(wǎng)金融格局已經(jīng)十分清晰，牌照發(fā)放較嚴(yán)。相比之下，以P2P網(wǎng)貸、眾籌模式為主的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)還處于“野蠻生長”期。其實早在2010年????，監(jiān)管層就對P2P行業(yè)進行了一系列調(diào)查，但至今無需牌照????。據(jù)統(tǒng)計，2010年全國P2P平臺僅20家左右????????????，而到去年底這一數(shù)字可能突破800家。由于監(jiān)管和法律方面的滯后，P2P網(wǎng)貸仍屬于無準(zhǔn)入門檻????、無行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)??、無監(jiān)管機構(gòu)的三無行業(yè)。話雖如此，這兩類互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險和監(jiān)管并不難界定，這也是下面要說的。

攪局者的風(fēng)險所在基本明確

央行副行長劉士余指出的互聯(lián)網(wǎng)金融三大風(fēng)險被業(yè)內(nèi)人士普遍接受??。

首先是機構(gòu)的法律定位不明?????????，可能會越界，觸碰法律的底線。以P2P為例???????，有違法開展銀行業(yè)務(wù)的嫌疑。純粹的P2P網(wǎng)貸應(yīng)該只是個中介信息平臺，與銀行有本質(zhì)區(qū)別。而在實際操作中??，多數(shù)的P2P網(wǎng)貸采用類似銀行理財?shù)馁Y金池模式?????，即通過借款人的借款需求設(shè)計成理財產(chǎn)品出售給放貸人????，或者先歸集資金再尋找借款對象等方式，使放貸人資金進入平臺的中間賬戶，產(chǎn)生資金池?????♀?。

其次比較突出的風(fēng)險是一部分互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的資金第三方托管制度缺失，容易發(fā)生挪用?、轉(zhuǎn)移客戶資金事件???????。今年1月市場就傳出杭州國臨創(chuàng)投、深圳中貸信創(chuàng)、上海鋒逸信投等三家P2P網(wǎng)貸平臺同時倒閉，這三家平臺公司的實際控制人都為同一人，已經(jīng)卷款逃往香港????，之后便不知去向。

最后是內(nèi)控制度不健全?????♂?，可能會引發(fā)經(jīng)營風(fēng)險??。許多P2P網(wǎng)貸經(jīng)營者非金融背景出生，用互聯(lián)網(wǎng)思維做金融，盲目追求快和大。他們甚至不求盈利，但求跑馬圈地?fù)屨际袌?，結(jié)果導(dǎo)致風(fēng)險失控。以最近出事的“銅都貸”為例，上線不到半年已累計成交4.6億元，并且單個項目金額較大，平均在50萬——這不是做P2P零售貸款的節(jié)奏。

攪局者的監(jiān)管框架逐漸成形

在明確了互聯(lián)網(wǎng)金融的類型和風(fēng)險所在之后??，提出監(jiān)管也就順理成章????。由于互聯(lián)網(wǎng)金融的混業(yè)性，原有的分業(yè)監(jiān)管體系不在適用。央行作為宏觀調(diào)控機構(gòu)??，被推到了前臺監(jiān)管這一新興行業(yè)。

去年8月，央行牽頭成立互聯(lián)網(wǎng)金融研究發(fā)展與監(jiān)管研究小組，成員包括人民銀行、銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會???、工信部、公安部及法制辦???????，是互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展以來最大規(guī)模的政府調(diào)研??。

11月25日??，針對野蠻生長的P2P網(wǎng)貸，央行人士在全國處置非法集資部際聯(lián)席會議上，對P2P網(wǎng)貸平臺的業(yè)務(wù)設(shè)定了三條“紅線”???。一是不準(zhǔn)采用類似銀行理財資金池模式，二是不得非法吸收公眾存款??，三是不能實施集資詐騙?????♂?。雖然提法比較含糊??，有待細(xì)則明確????，但為監(jiān)管提供了方向?。P2P業(yè)內(nèi)人士也盼望央行盡快出臺細(xì)則???♀?????????♀?，以使行業(yè)更健康發(fā)展。

12月，由央行分管的支付清算協(xié)會成立的互聯(lián)網(wǎng)金融專業(yè)委員會，負(fù)責(zé)行業(yè)服務(wù)和自律??，被視為互聯(lián)網(wǎng)金融向監(jiān)管邁進的第一步。

今年1月，央行通過107號文，明確定義了三類影子銀行：一是不持有金融牌照、完全無監(jiān)管的信用中介機構(gòu)???????，包括新型網(wǎng)絡(luò)金融公司；二是不持有金融牌照，存在監(jiān)管不足的信用中介機構(gòu)；三是機構(gòu)持有金融牌照???♀?，但存在監(jiān)管不足或規(guī)避監(jiān)管的業(yè)務(wù)????；ヂ?lián)網(wǎng)金融首次納入影子銀行，開啟合理監(jiān)管序幕。

至此，互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管框架已成形????，風(fēng)險整體可控????。未來隨著行業(yè)的進一步規(guī)范??，互聯(lián)網(wǎng)金融也將名正言順成為金融行業(yè)一極。我們有理由相信，未來的互聯(lián)網(wǎng)金融，將是豐富多彩、錢途似錦的行業(yè)。

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