十八屆三中全會(huì)通過的《決定》明確提出發(fā)展混合所有制，并把它提到了“基本經(jīng)濟(jì)制度的重要實(shí)現(xiàn)形式”這一高度。一時(shí)間風(fēng)起云涌，國(guó)企改革、混合所有制成為街頭巷尾的熱門詞匯。市場(chǎng)姿態(tài)可謂積極高調(diào)，各大國(guó)企紛紛付諸實(shí)踐??，“兩桶油”中的中石化啟動(dòng)銷售業(yè)務(wù)重組引入社會(huì)和民營(yíng)資本，開啟了央企混合所有制改革的先河，中石油也將搭建六大商業(yè)平臺(tái)引入民間資本????；綠地集團(tuán)引入5家PE并借殼金豐投資上市；上海國(guó)資將持有的39%的大眾保險(xiǎn)股權(quán)轉(zhuǎn)讓給美國(guó)史帶公司???????♂?，后者實(shí)現(xiàn)絕對(duì)控股。各地國(guó)資委也紛紛出臺(tái)響應(yīng)政策??，下達(dá)指標(biāo)????，喊出口號(hào)??，要將混合所有制進(jìn)行到底。

其實(shí)，“混”只是個(gè)過程而已，并非目的??，其真正意圖是提高國(guó)有資本甚至于全社會(huì)資源的配置效率?????????♂?，強(qiáng)調(diào)市場(chǎng)在資源配置中的決定性作用????。客觀的講??，社會(huì)各界對(duì)混合所有制應(yīng)該并不陌生??，早在上世紀(jì)90年代的國(guó)企改革中??，最終思路就是混合所有制。經(jīng)歷了放權(quán)讓權(quán)???????，經(jīng)營(yíng)承包制的改革之后??，黨的十五大明確提出要國(guó)有企業(yè)實(shí)行股份制、發(fā)展不同經(jīng)濟(jì)成分交叉持股的股份制企業(yè)。但十幾年過去了??，混合所有制的改革之路走走停停?????♂?， 1997年中共十五大決定對(duì)國(guó)有經(jīng)濟(jì)布局進(jìn)行戰(zhàn)略性調(diào)整，“抓大放小”，國(guó)有企業(yè)從競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)退出????，1998年到2003年???????，國(guó)有及與國(guó)有控股企業(yè)減少了40%，但到2004年“國(guó)退民進(jìn)”的腳步又停了下來????，尤其是硝煙彌漫的“郎顧之爭(zhēng)”?，隨著顧雛軍的鋃鐺入獄，MB0??、員工持股等國(guó)企產(chǎn)權(quán)改革也偃旗息鼓。新一輪國(guó)企改革的新意在于提出了“三個(gè)允許”新的政策框架，參與到國(guó)企改革混合所有制入股的投資主體主要包括民營(yíng)資本或個(gè)人?????♀?、私募股權(quán)投資????、保險(xiǎn)資金和外商投資等。

國(guó)企改革的輻射效應(yīng)向來是 “忽如一夜春風(fēng)來????，千企萬企把制改”???????，但筆者認(rèn)為，這新一輪混合所有制的綠燈再次亮起時(shí)，我們更應(yīng)謹(jǐn)慎慢行，而不是只顧腳踩油門往前沖，發(fā)現(xiàn)某天“改”不下去????????，“混”不出所以然了，再?gòu)?qiáng)行調(diào)頭，交“二次學(xué)費(fèi)”????????。

首先，要解決民營(yíng)企業(yè)話語權(quán)的問題???????。企業(yè)中話語權(quán)和持股比例直接相關(guān)，在混合所有制改革中，一方面國(guó)企不愿意大規(guī)模開放股權(quán)，另一方面，民資的資金實(shí)力有限，難以接下這樣的“大盤子”?????♂?。如果在混合制企業(yè)中仍然是國(guó)企一股獨(dú)大??，那么以小股東身份進(jìn)入的民企，既要忍受國(guó)企決策程序慢的弊端?，又要接受沒話語權(quán)的尷尬地位??，將備受煎熬。比如2003年杭州灣大橋作為中國(guó)民間資本進(jìn)入國(guó)家特大型基建項(xiàng)目的先例，很多民資爭(zhēng)著參股，但早早就退出了，主要原因就是因?yàn)楣煞萆?????♂?，沒有話語權(quán)，這種混合就沒什么價(jià)值了。再以中石化開放成品油零售業(yè)務(wù)為例??，很多民企已經(jīng)公開表示對(duì)其所拋出的“繡球”興趣不大，主要原因有兩個(gè)，其一是因其體量龐大????，單個(gè)投資主體的門檻較高??，有能力分食的潛在投資者不多??；其二是很多民企會(huì)擔(dān)憂國(guó)有資本塊頭大????，讓他們參股入股沒有那么大的分量和話語權(quán)?????♀?，時(shí)間長(zhǎng)了會(huì)不會(huì)遭到排擠。因此?，針對(duì)發(fā)展混合所有制過程中的民企地位問題，筆者認(rèn)為應(yīng)進(jìn)一步明確民資在競(jìng)爭(zhēng)類企業(yè)經(jīng)營(yíng)中的主導(dǎo)地位，民企不應(yīng)只是形式化、象征性的參股?????♀?，國(guó)有企業(yè)要有選擇的讓出控股權(quán)，脫離傳統(tǒng)的國(guó)資管理體制?????，改變部分國(guó)企低效的經(jīng)營(yíng)決策和人員管理方式。

其次，要解決民資的盈利問題。想吸引民營(yíng)企業(yè)進(jìn)入國(guó)有企業(yè)，就要讓民營(yíng)企業(yè)看到盈利的空間和可能性??。民企首先要看國(guó)有企業(yè)拿出的是什么?????，若國(guó)企拿出的不是蛋糕????，那么民企自然不會(huì)有興趣?????♂?。比如，國(guó)家電網(wǎng)在直流特高壓??、電動(dòng)車充換電設(shè)備和抽水蓄能電站三個(gè)領(lǐng)域推進(jìn)混合所有制改革????????，但這些領(lǐng)域此前盈利狀況不佳，且特高壓和抽水蓄能電站投資額也大????，很多民企稱看不出有什么吸引力。而且8??，如果僅僅是引資建設(shè)，現(xiàn)在的股權(quán)定價(jià)機(jī)制不清晰????，回報(bào)率也無法預(yù)期，較多民資還只是關(guān)注并觀望著，并無實(shí)質(zhì)性動(dòng)作???????。因此，要順利推行混合所有制，國(guó)企要拿出優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)或資源與社會(huì)資本重組才行????♀???。

第三，要解決治理結(jié)構(gòu)的問題。混合所有制不僅要股權(quán)混合???♂?，更重要的是治理結(jié)構(gòu)混合，按照現(xiàn)代企業(yè)制度來經(jīng)營(yíng)管理。目前??，超過一半的國(guó)企已經(jīng)實(shí)行混合所有制，雖然民企進(jìn)來了，但大股東仍是國(guó)企，國(guó)資委仍然會(huì)直接要求企業(yè)怎么做????。而且，盡管壟斷行業(yè)開放了一些項(xiàng)目給社會(huì)資本????，但能否真正的擺脫政府干預(yù)來辦事，按照市場(chǎng)規(guī)則來經(jīng)營(yíng)，取決于是否建立了有效制衡的公司法人治理結(jié)構(gòu)和完善的現(xiàn)代企業(yè)制度。只有在相互制衡的公司治理機(jī)制和協(xié)調(diào)運(yùn)轉(zhuǎn)的現(xiàn)代企業(yè)制度下??，非公有資本才無需擔(dān)心國(guó)有資本以大欺小，國(guó)有資本也不必怕非公有資本損公肥私?。

總而言之?????♀?，發(fā)展混合所有制，體現(xiàn)的是公有制經(jīng)濟(jì)和非公有制經(jīng)濟(jì)的“混搭”??，如何達(dá)到“你中有我????，我中有你”的和諧局面，上述三個(gè)問題??，不容忽視。

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