臨近元旦之際?????♂?，習近平主持召開了深改組第八次會議，在這個時間點的深改組會議，和我們所有的年終總結一樣???????，既要對2014年的改革工作進行總結???♂?，也要對2015年的改革工作提出要求和進行部署。促改革不同于穩(wěn)增長????、調結構、惠民生????、防風險，雖然五者緊密聯系、環(huán)環(huán)相扣??，但服務于穩(wěn)增長、調結構????、惠民生、防風險四項目標的政策主要是累積性的政策??，而改革是主動為之的質變性的政策，著眼于制度??????????♀?，其推進順序、節(jié)奏有賴于頂層決策者的思路和態(tài)度??。我們看到對于2015年的改革工作???????，中央的態(tài)度和調調是“氣可鼓而不可泄” ，“要鞏固改革良好勢頭，再接再厲????????、趁熱打鐵、乘勢而上”????。我們結合2014年的經濟社會發(fā)展形勢??，將“氣可鼓而不可泄”這個總調調從三個方面展開來想，其內涵應該是??????：

一方面??，即使經濟下行壓力依然在、轉方式調結構任務更重，但是都不會影響到改革的推進；而改革的勢頭和力度只能比2014年大，不可能比2014年小?????；另外2014年遇到困難還未能有力推進的改革（比如國資國企改革）??，不能因為困難而暫緩，2015年必須要推進。

有了對2015年改革工作總調調的理解，我們更關心的是2015年我們要關注哪些領域的改革？

2014年深改組一共開了八次會議，都有不同的改革領域側重點????，這些已經在2014年出臺頂層設計的改革項目，依然是我們2015年關注的重點。這是因為2015年是細化落實的關鍵之年，這次深改組會議提到“要把提高改革質量放到重要位置”???♀?，“速度服從質量”??，推出總體改革方案是改革速度問題，而細化實施方案的推出、落實與督查整改是改革的質量問題。所以我們要縱向總結這八次會議的重點?????♂?，來判斷2015年這些已經出臺的改革政策是否會有更多后續(xù)的催化劑、推動力??；

對于2014年還沒有推出整體方案的改革????????，我們需要推測2015年可能會推出的項目，并推測先后順序。這就要仔細閱讀這次會議對2015年改革工作提出的要求??，正如此次會議中所總結，2014年以來中央推進改革的方式是“一個問題一個問題跟進解決，一個節(jié)點一個節(jié)點扎實推進，一個方案一個方案有序推出”。

對于上述第一部分，我們首先要回答2014年出臺了哪些改革總體方案？特別是出臺了哪些“具有重大結構支撐作用的改革”方案？（此次深改組會議要求“對已出臺的具有重大結構支撐作用的改革，要抓緊出臺細化實施方案，堅決消除“中梗阻”、“腸梗阻”。對已經出臺的重大方案要排隊督察，及時跟蹤、及時檢查、及時評估???????、及時整改???♂?，重在發(fā)現問題?。”）

我們看到，2014年以來深改組會議推出總體方案的重大改革領域包括：財稅體制改革、農村土地改革?、戶籍制度改革、司法體制改革和自貿試驗區(qū)推廣。這幾大領域涉及的改革問題龐雜，各領域中每一個部分的改革都在分別推進????，我們之前對其中財稅體制改革、農村土地改革有較密切地跟蹤，預計2015年會繼續(xù)推進的細化領域如下：

財稅體制改革、農村土地改革?????♂?、戶籍制度改革、司法體制改革和自貿試驗區(qū)推廣這幾大領域??，主要受益的投資領域包括服務業(yè)、環(huán)保行業(yè)、農業(yè)以及粵津閩自貿區(qū)概念，在2015年細化落實方案繼續(xù)推出的預期下，這些領域下的細分領域可能會有持續(xù)的催化劑，值得我們持續(xù)關注。

那么回到上文中提到的第二點“對于2014年還沒有推出整體方案的改革，我們需要推測2015年可能會推出的項目?????，并推測先后順序???????????。”沒有推出整體方案的領域有很多??，我們怎么判斷先后順序？回到這次深改組會議的通稿中????：要“重點提出一些起標志性??、關聯性作用的改革舉措，把需要攻堅克難的硬骨頭找出來，把需要闖的難關、需要蹚的險灘標出來????，加強對跨區(qū)域跨部門重大改革事項協調????，一鼓作氣9??、勢如破竹地把改革難點攻克下來”。這實際上是給出了重點改革事項的三個特點，對于我們尋找下一個、下幾個風口非常關鍵????♀?：

1、具有標志性、關聯性作用

2、難啃地硬骨頭

3?、跨區(qū)域跨部門的重大改革事項

我們的觀點是：

生態(tài)文明體制改革在2014年還處于“穩(wěn)慎探路”的階段（深改組會議中指出“生態(tài)文明體制改革穩(wěn)慎探路”），沒有總體方案出臺??；生態(tài)文明體制改革是具有標志性作用的改革，并且與經濟結構調整、產業(yè)轉型升級、惠民生等都重大關聯的改革；而生態(tài)節(jié)能環(huán)保一直以來都是難啃地硬骨頭，過往多是行政性的一時限制；同時，生態(tài)節(jié)能環(huán)保是需要跨區(qū)域協作的改革????，京津冀??????????、長三角都成立了生態(tài)環(huán)保的跨區(qū)域協作機制??，也更是需要跨部門（發(fā)改委??、環(huán)保部、工信部等多部門）協作的改革。因此2015年我們對生態(tài)節(jié)能環(huán)保領域的改革推進給予高度預期。根據中央經濟工作會議的布置，“既要有立竿見影的措施，更要有可持續(xù)的制度安排”???????。我們大概率會在空氣治理、水治理以及土壤治理等領域看到標桿工程（燃煤機組超潔凈排放值得期待），也有望在節(jié)能領域看到新的進展????。此外，2015年也是十二五規(guī)劃最后一年??，在所有指標中????，落后進度最嚴重的兩個都出現在環(huán)保領域????。非化石能源占一次能源消費比重，指標率達到9.8%??，五年目標完成率只有38.7%，這反映了中國已經成為世界綠色能源投資最大國????♀?，但仍然是世界最大煤炭消費國，這是造成中國嚴重空氣污染的根本原因；氮氧化物排放減少指標，五年完成率僅有20%??，是所有約束性指標中完成率最低?????♂?。因此，基于燃煤的潔凈排放改造很可能成為2015年的重中之重（到目前為止，能夠從事燃煤機組超潔凈排放改造的上市公司???????，包括龍凈環(huán)保、國電清新????、菲達環(huán)保）。

科技體制改革，2014年習、李在多場合都強調新常態(tài)下科研創(chuàng)新以及創(chuàng)新轉化的重要性????，但目前還并沒有科技體制改革領域的總體方案?????♀?；科技體制改革在新常態(tài)背景下也是具有標志性作用的改革，其緊緊地關系到經濟結構調整、產業(yè)轉型升級和國際競爭力；同時科技體制改革是難度較大的改革，在于完善的產、學??、研一體化機制并沒有形成；科技體制改革也同樣是跨部門跨區(qū)域的改革??????，需要科技部、教育部、工信部等多部門協作，而對于區(qū)域來說，我國科技資源分布又差異極大???????，需要跨區(qū)域的協助合作。 2014年12月13日-14日習近平在江蘇考察期間，指出“要以只爭朝夕的緊迫感，切實把創(chuàng)新抓出成效，強化科技同經濟對接、創(chuàng)新成果同產業(yè)對接、創(chuàng)新項目同現實生產力對接???????、研發(fā)人員創(chuàng)新勞動同其利益收入對接，形成有利于出創(chuàng)新成果、有利于創(chuàng)新成果產業(yè)化的新機制。”“以只爭朝夕的緊迫感”這樣的時間要求??，體現出中央高層在科技體制方面，對科研與產業(yè)對接的高度重視?。習近平在2014年6月的院士大會上也提到“科技創(chuàng)新的重大突破和加快應用極有可能重塑全球經濟結構??????，使產業(yè)和經濟競爭的賽場發(fā)生轉換???♀?。”除了重大科技創(chuàng)新突破外，加快已有科技創(chuàng)新的應用同樣可能重塑全球經濟結構。科技體制改革最受益的領域??，主要是擁有科研院所背景的企業(yè)?????♂?、校企、與高校實驗室合作或擁有自主實驗室的企業(yè)?，還有科研創(chuàng)新成果的孵化園區(qū)。

國企改革，1+N的最關鍵性文件尚未出爐??，整體方案有待落實，財政部???♀?、發(fā)改委和國資委的跨部門協調有待進一步加強。舉國矚目，值得期待。

（本文作者徐彪，華泰證券首席策略研究員，經授權后發(fā)布。）