財政部、人民銀行、證監(jiān)會近日聯(lián)合發(fā)布通知，規(guī)范開展政府和社會資本合作（PPP）項目資產(chǎn)證券化。

“該文件明確了PPP資產(chǎn)證券化的條件、標準和程序，規(guī)范并促進多層次資本市場有效對接PPP項目，對促進PPP項目落地、提高PPP資產(chǎn)運營效率?????♂?、降低PPP融資成本和加強銀行信貸體系安全性都具有重要意義??。”中國財政科學研究院副研究員樊軼俠表示??。

通知指出???????????，鼓勵項目公司開展資產(chǎn)證券化優(yōu)化融資安排。在項目運營階段??，項目公司作為發(fā)起人（原始權(quán)益人），可以按照使用者付費、政府付費、可行性缺口補助等不同類型??，以能夠給項目帶來現(xiàn)金流的收益權(quán)、合同債權(quán)作為基礎(chǔ)資產(chǎn)?????♀?，發(fā)行資產(chǎn)證券化產(chǎn)品??。

同時，探索項目公司股東開展資產(chǎn)證券化盤活存量資產(chǎn)?????。除PPP合同對項目公司股東的股權(quán)轉(zhuǎn)讓質(zhì)押等權(quán)利有限制性約定外??，在項目建成運營2年后，項目公司的股東可以能帶來現(xiàn)金流的股權(quán)作為基礎(chǔ)資產(chǎn)，發(fā)行資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，盤活存量股權(quán)資產(chǎn)，提高資產(chǎn)流動性。此外，支持項目公司其他相關(guān)主體開展資產(chǎn)證券化。

“這次三部門文件相比此前的相關(guān)規(guī)定，資產(chǎn)證券化的主體更加多元??。從PPP項目公司延伸到了PPP項目股東和其他相關(guān)主體????，幾乎涵蓋了PPP項目的所有利益相關(guān)方。”彩神ll公司咨詢總監(jiān)王小文說。

根據(jù)規(guī)定，擇優(yōu)篩選PPP項目開展資產(chǎn)證券化。優(yōu)先支持水務(wù)、環(huán)境保護、交通運輸?shù)仁袌龌潭容^高??、公共服務(wù)需求穩(wěn)定、現(xiàn)金流可預測性較強的行業(yè)開展資產(chǎn)證券化?????。優(yōu)先支持政府償付能力較好??、信用水平較高??，并嚴格履行PPP項目財政管理要求的地區(qū)開展資產(chǎn)證券化??。重點支持符合雄安新區(qū)和京津冀協(xié)同發(fā)展、“一帶一路”建設(shè)、“長江經(jīng)濟帶”戰(zhàn)略等PPP項目開展資產(chǎn)證券化。

通知要求?????♀?，切實做好風險隔離安排。PPP項目資產(chǎn)證券化的發(fā)起人（原始權(quán)益人），要嚴格按照資產(chǎn)證券化規(guī)則與相關(guān)方案????????、合同約定，合理設(shè)計資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的發(fā)行交易結(jié)構(gòu)?????♂?，通過特殊目的載體（SPV）和必要的增信措施，堅持真實出售、破產(chǎn)隔離原則?????♂???，在基礎(chǔ)資產(chǎn)與發(fā)起人（原始權(quán)益人）資產(chǎn)之間做好風險隔離????。

通知還對充分披露資產(chǎn)證券化相關(guān)信息作了具體規(guī)定????♂?。PPP項目資產(chǎn)證券化的發(fā)起人（原始權(quán)益人）、管理人及其他信息披露義務(wù)人應(yīng)當嚴格按照資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)相關(guān)規(guī)定????，在PPP綜合信息平臺以及市場認可的信息披露網(wǎng)站，披露項目實施信息???♀?、資產(chǎn)證券化年度管理報告、收益分配報告等信息。

“信息披露的準確真實對資產(chǎn)證券發(fā)行和交易至關(guān)重要。否則，資產(chǎn)證券化將失去發(fā)展的基礎(chǔ)????。文件明確了要充分披露資產(chǎn)證券化相關(guān)信息?????♂?，這將為PPP項目??、銀行體系和SPV公司引入強化的外部市場約束機制?????♂?。”樊軼俠說。

(來源???????：中國經(jīng)濟網(wǎng)-《經(jīng)濟日報》)