9月5日，財政部官網(wǎng)發(fā)布《國務院關(guān)于今年以來預算執(zhí)行情況的報告》（下稱《報告》），將“防范化解地方政府債務風險”列為下一步財政重點工作安排??。

在7月24日召開的中央政治局會議明確要制定實施一攬子化債方案后，財政部等部門就地方政府債務風險化解工作多次發(fā)聲????，整體來看，本輪地方政府債務風險化解的重心在于以時間換空間??，逐步緩釋存量隱性債務帶來的政府債務付息壓力。

在化債方向上，《報告》明確??，中央財政積極支持地方做好隱性債務風險化解工作，督促地方統(tǒng)籌各類資金???????、資產(chǎn)、資源和各類支持性政策措施，緊盯市縣加大工作力度，妥善化解存量隱性債務，優(yōu)化期限結(jié)構(gòu)、降低利息負擔?????♂?，逐步緩釋債務風險??。

《報告》重申?????♂?????，將進一步壓實地方和部門責任??，嚴格落實“省負總責?????♂?，地方各級黨委和政府各負其責”的要求????。

“《報告》談到中央財政將支持地方化債，同時強調(diào)壓實地方和部門責任??，這說明市場關(guān)注的中央財政發(fā)行特殊再融資債券置換存量隱性債券或已得到明確??。”彩神ll有限責任公司副總經(jīng)理譚志國對證券時報記者說????。

回顧過往財政化債工作，財政部曾于2015年至2018年允許各地申請發(fā)行地方政府債券，用于置換此前摸底甄別過的存量債務。在近年中央財政反復強調(diào)堅持不救助、不兜底原則后，財政部于2019年啟動建制縣隱性債務化解試點??，允許部分短期償付風險較大的地區(qū)或開展全域無隱性債務試點的地區(qū)發(fā)行特殊再融資債券??。

在受訪專家看來，直接通過發(fā)行顯性債務置換隱性債務的方式顯然有悖于“誰家的孩子誰抱”的原則??。發(fā)行特殊再融資債券的方案雖然受到普遍認可，但始終面臨地方政府債券發(fā)行空間的限制，各地可發(fā)行特殊再融資債的空間差別較大，此舉主要是“以時間換空間”??。

與此同時?，地方政府也在積極推進化債方案落地。日前，湖南省政府常務會議原則通過《湖南省防范化解地方債務風險工作方案（送審稿）》，湖南省由此成為首個審議通過省級化債方案的省份。

從《關(guān)于湖南省2022年省級決算草案和2023年上半年預算執(zhí)行情況的報告》來看?????，湖南省明確下一步將落實好一攬子化債方案。激勵引導銀行等金融機構(gòu)“替接他盤”、續(xù)本降息????，推進隱性債務防斷鏈????、優(yōu)結(jié)構(gòu)???♀?、降成本。

人民銀行、國家外匯管理局在2023年下半年工作會議明確提出，下半年將統(tǒng)籌協(xié)調(diào)金融支持地方債務風險化解工作。國金證券首席經(jīng)濟學家趙偉指出，金融機構(gòu)此前為地方債務化解提供過債務重組?????♂?、續(xù)本降息??、補充流動性等多種支持方案??。

此外，華創(chuàng)證券固定收益分析師吉靈浩表示，若人民銀行設(shè)立應急流動性金融工具(SPV)?，一方面將為銀行體系提供期限較長、成本較低的基礎(chǔ)貨幣投放，有利于銀行體系流動性的進一步寬松??；另一方面將一定程度上緩和城投債務系統(tǒng)性風險的發(fā)生??，有利于提高銀行體系資產(chǎn)質(zhì)量，降低壞賬風險??。

隨著近期政策職能部門的接連發(fā)聲，以及地方政府積極推進化解隱性債務風險??，地方政府債務風險化解路徑愈發(fā)明晰。受訪專家告訴記者???????，可以預見，年內(nèi)將有更多地方化債方案落地。

譚志國表示，根據(jù)《報告》部署要求，地方化債工作將形成中央財政層面“總體統(tǒng)籌”?????，省級政府承擔“主體責任”，地方政府“各負其責”，各類相關(guān)機構(gòu)“多方參與”的格局。