國企改革旨在加快供給側(cè)改革?????♂?，轉(zhuǎn)變我國經(jīng)濟增長方式，進一步提高市場在資源配置中的核心作用，最終將我國經(jīng)濟從死氣沉沉的硬著陸狀態(tài)中拉出來???????，使其再次走向健康快速發(fā)展的康莊大道。而國企改革落實在微觀層面上??，則表現(xiàn)為國企在時間和空間里漸進式的轉(zhuǎn)型升級。

一、國企轉(zhuǎn)型升級需解決的問題

當(dāng)我們在討論國有企業(yè)轉(zhuǎn)型升級的時候，應(yīng)當(dāng)放下對國企的種種偏見，站在市場經(jīng)濟的角度客觀審視國企自身的優(yōu)勢與缺點???????，尋找國企實現(xiàn)市場化轉(zhuǎn)型的破局點。借助分析企業(yè)經(jīng)營能力的ECIRM模型??，國企在在轉(zhuǎn)型升級過程中需破解五方面問題??：

1. 國企領(lǐng)導(dǎo)的企業(yè)家精神不足????。與民營企業(yè)的企業(yè)家通常為創(chuàng)始人不同，國企領(lǐng)導(dǎo)通常由上級委派，創(chuàng)業(yè)精神與視企業(yè)如生命的民營企業(yè)家相比創(chuàng)業(yè)精神稍弱；

2.沒能有效利用社會資本。由于國企與政府的特殊關(guān)系，國企能夠以非常低的成本融資??，并不需要通過上市融資??????，導(dǎo)致國企對上市的意義理解不深；

3.產(chǎn)業(yè)分布偏重于資源依賴性傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)。國企主要分布在資源依賴性傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，市場競爭力源于資源壟斷，新興產(chǎn)業(yè)布局明顯不足；

4.資源效益沒有充分發(fā)揮。國企擁有優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)業(yè)資源，但由于國企以市場需求為導(dǎo)向的經(jīng)營動力不足，導(dǎo)致資源效益打折或資源閑置；

5.管理機制僵化??。套用事業(yè)單位管理思路，關(guān)注上級指令多于市場需求，運轉(zhuǎn)效率低下。

二、難題破解的途徑

破解上述五方面難題有三種選擇途徑?：1.內(nèi)涵式提升。通過引入職業(yè)經(jīng)理人??、戰(zhàn)略規(guī)劃?、業(yè)務(wù)調(diào)整??、組織設(shè)計?????♀?、制度優(yōu)化等手段依次改善每個問題緩慢推動國企轉(zhuǎn)型升級；2.外延式發(fā)展。通過借助資本市場的力量迅速開展投資并購等資本運作拓展業(yè)務(wù)領(lǐng)域進入新產(chǎn)業(yè)，以增量化解存量問題；3.結(jié)合式互動。不斷提升企業(yè)治理水平，與此同時基于企業(yè)的產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略展開外延式資本運作??。
在經(jīng)濟增長嚴(yán)重乏力?、競爭態(tài)勢日漸嚴(yán)峻??、新技術(shù)新商業(yè)層出不窮的時代?，單純內(nèi)涵式的發(fā)展尚不足以支撐企業(yè)在策略層面應(yīng)對市場的瞬息萬變更不必說實現(xiàn)國企戰(zhàn)略上的轉(zhuǎn)型升級；單純外延式的擴張則既不能發(fā)揮國企原有資源應(yīng)有的效用，也會導(dǎo)致增量再次陷入固有的存量問題之中，因為企業(yè)自身能力的不斷提升才是決定企業(yè)長治久安的關(guān)鍵??，資本運作是手法而非心法???????。只有將內(nèi)涵式發(fā)展與外延式擴張相結(jié)合，以優(yōu)質(zhì)內(nèi)涵為資本運作提供戰(zhàn)略、資金、投后等保障，確保外延擴張效益的最大化，以外延式擴展導(dǎo)入的優(yōu)質(zhì)人才、資源、業(yè)務(wù)等反過來進一步推動企業(yè)治理的提高，實現(xiàn)基于企業(yè)產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略的產(chǎn)業(yè)與資本的良性互動才是快速穩(wěn)健的完成國企的轉(zhuǎn)型升級有效選擇????。并且在兩者中??，堅持企業(yè)自身能力的持續(xù)優(yōu)化是企業(yè)經(jīng)營的根本，唯有如此才能確保企業(yè)在資本市場的寒冬與酷暑的交替中基業(yè)長青???。

三?????♂?、國企分類與資本運作

不同類型的國企能夠進行資本運作的稟賦不同，從資本市場的角度依據(jù)不同國企與資本市場的距離，可以將其分成三類：上市國有企業(yè)或擁有上市子公司的國有集團、非上市國企或集團、地方政府平臺公司。

上市國企或擁有上市子公司的國有集團??：上市國企自身作為資本運作平臺，能夠借用多種方式撬動社會資本和產(chǎn)業(yè)資源服務(wù)企業(yè)的發(fā)展?????♂????????；而擁有上市子公司的產(chǎn)業(yè)集團可以通過上市公司作為資本運作平臺盤活整個集團的優(yōu)質(zhì)資源，實現(xiàn)集團的快速發(fā)展???????。

非上市國有企業(yè)或集團：此類國企應(yīng)在提升企業(yè)治理水平的同時?????????♂?，迅速重組優(yōu)質(zhì)資源優(yōu)先打造上市平臺，之后以此上市平臺為核心發(fā)力資本運作??。

平臺公司：由于這類國企之前主要職能是為政府融資??，自身不具備市場經(jīng)營能力，并且負(fù)債龐大????，所以在短期內(nèi)自身很難開展資本運作。平臺公司的轉(zhuǎn)型發(fā)展需借力地方政府注入優(yōu)質(zhì)資源提高信用評級??，先通過債券市場將短期債務(wù)置換成長期債務(wù)換取成長時間，然后借助政府支持逐漸發(fā)展經(jīng)營性業(yè)務(wù)?????♀?，并著手培育上市平臺，之后才能開展資本運作撬動社會資本化解債務(wù)負(fù)擔(dān)推動企業(yè)持續(xù)發(fā)展。

在國企轉(zhuǎn)型與升級當(dāng)中?????????，應(yīng)特別重視國企人才體系的更新迭代???????，企業(yè)內(nèi)部提升以及對外資本運作歸根接地都要依靠人才來執(zhí)行。但是，人才體系的更新?lián)Q代是個慢變量，對國企來講更是如此，打破現(xiàn)有人事制度將是國企轉(zhuǎn)型升級過程中非常關(guān)鍵的難點????。