回顧行業(yè)的發(fā)展歷程可以看出，私募基金行業(yè)一直在曲折中前進(jìn)???????。上世紀(jì)90年代初，民間興起了“代客理財(cái)”，形成了模糊的私募基金概念?????♂?。2004年，國(guó)內(nèi)發(fā)行了首只私募信托基金，私募基金依托于信托產(chǎn)品的法律關(guān)系????，形成了合規(guī)架構(gòu)，進(jìn)入公眾視野。2006年，新《中華人民共和國(guó)合伙企業(yè)法》頒布，從組織形式上大力推動(dòng)了行業(yè)的發(fā)展?????♂?。2007年????，中國(guó)首個(gè)私募股權(quán)投資基金協(xié)會(huì)——天津股權(quán)投資基金協(xié)會(huì)正式成立，標(biāo)志著私募正式成為一個(gè)有組織的行業(yè)。2011年，發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)股權(quán)投資企業(yè)規(guī)范發(fā)展的通知》，對(duì)股權(quán)投資企業(yè)設(shè)立??、資本募集、投資領(lǐng)域、風(fēng)險(xiǎn)控制、管理機(jī)構(gòu)?????♀?、信息披露、備案管理和行業(yè)自律等多個(gè)方面進(jìn)行了規(guī)定，建立了首個(gè)行業(yè)管理規(guī)則。2013年??，中央機(jī)構(gòu)編制委員會(huì)辦公室發(fā)布《關(guān)于私募股權(quán)投資基金監(jiān)管職責(zé)分工的通知》，私募基金的監(jiān)管權(quán)力從發(fā)改委轉(zhuǎn)移至證監(jiān)會(huì)。同年??????，新《證券投資基金法》將“非公開(kāi)募集證券投資機(jī)構(gòu)”納入法律調(diào)整范圍?，為私募證券基金正名?????♂?。2014年開(kāi)始施行的《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》進(jìn)一步授權(quán)基金業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)私募基金行業(yè)開(kāi)展自律監(jiān)管??。在基金業(yè)協(xié)會(huì)的指導(dǎo)下，我國(guó)私募基金行業(yè)迎來(lái)了騰飛式的發(fā)展。

隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和法律法規(guī)的完善，私募基金行業(yè)規(guī)模迎來(lái)了大規(guī)模增長(zhǎng)????♂?，認(rèn)繳規(guī)模從2013年的0.4萬(wàn)億元一路突飛猛進(jìn)到2015年的5.1萬(wàn)億元。而隨著行業(yè)的快速發(fā)展??，參與者魚(yú)龍混雜????????，產(chǎn)品水平也參差不齊。因此，2016年監(jiān)管機(jī)構(gòu)重拳出擊??，從募集、高管、外包等多角度推出了數(shù)十部監(jiān)管政策和法規(guī)??，加強(qiáng)了對(duì)私募基金行業(yè)的約束和規(guī)范????，推動(dòng)行業(yè)持續(xù)健康地有序前行。

總體上看，與海外私募基金相比，我國(guó)私募基金行業(yè)發(fā)展空間還很大???????。一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)越強(qiáng)盛、金融業(yè)越發(fā)達(dá)，私募股權(quán)投資額占GDP的比重越大??，即私募基金滲透率越高?????♂?。據(jù)了解??，全世界私募基金滲透率最高的是英國(guó)???????，達(dá)到了驚人的1.9%????，美國(guó)為0.8%，而中國(guó)僅為不到0.3%。因此，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的飛速增長(zhǎng)和結(jié)構(gòu)的不斷優(yōu)化????，未來(lái)私募基金滲透率將逐漸提升，私募基金行業(yè)上升空間巨大。

從政策上來(lái)看????，私募基金管理人應(yīng)把握“穩(wěn)中求進(jìn)”的原則?；仡櫲嗣袢?qǐng)?bào)2016年12月28日關(guān)于中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的評(píng)論《聚焦中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議》，有一個(gè)字特別引人注目，這個(gè)字是 “穩(wěn)”。在1200字的社論中，“穩(wěn)”字出現(xiàn)了30多次?????？梢?jiàn)，不管從經(jīng)濟(jì)周期、國(guó)際格局的客觀要求???♂?，還是從財(cái)政政策和貨幣政策的管理傾向??，2017年我國(guó)的首要目標(biāo)都是在維持穩(wěn)定的前提下謀求轉(zhuǎn)型與發(fā)展，其它所有的部署與措施都會(huì)圍繞著這一原則，對(duì)私募基金管理行業(yè)來(lái)講也是一樣。

2016年12月3日??，證監(jiān)會(huì)主席劉士余公開(kāi)明確“會(huì)同市場(chǎng)各方面、政府有關(guān)部門(mén)共同推動(dòng)《私募投資基金管理暫行條例》盡快出臺(tái)”??。這是繼《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》之后的又一部整體監(jiān)管法規(guī)????????????♂?，它的出臺(tái)將進(jìn)一步完善私募行業(yè)監(jiān)管體系，引導(dǎo)私募基金行業(yè)健康發(fā)展。除此之外，基金業(yè)協(xié)會(huì)也在不斷完善自律規(guī)則體系。已發(fā)布的規(guī)則制度對(duì)備案、合同、內(nèi)控等各方面進(jìn)行了規(guī)范管理，《私募基金管理人從事投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)管理辦法》《基金從業(yè)資格管理辦法》等也將出臺(tái)。近期，《私募投資基金服務(wù)業(yè)務(wù)管理辦法（試行）》的征求意見(jiàn)稿已經(jīng)發(fā)布?，預(yù)計(jì)2017年將正式落地。由此可見(jiàn)????♀?，2017年，私募基金管理行業(yè)所面臨的監(jiān)管將更加全面具體??。

從行業(yè)要求來(lái)看，私募基金管理人登記備案的準(zhǔn)入門(mén)檻和人員從業(yè)的要求將進(jìn)一步提高?????♂?。例如，2016年2月5日，被視為私募基金備案新規(guī)的《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范私募基金管理人登記若干事項(xiàng)的公告》發(fā)布????????，《公告》中主要提出了廢止登記證明、對(duì)長(zhǎng)期空殼私募進(jìn)行注銷(xiāo)、未及時(shí)履行信息報(bào)送進(jìn)行嚴(yán)懲、引入法律中介機(jī)構(gòu)盡職調(diào)查、提高對(duì)高管資質(zhì)要求等五大措施??，極大地提高了私募基金行業(yè)的準(zhǔn)入門(mén)檻??，而隨后發(fā)布的《私募基金登記備案相關(guān)問(wèn)題解答（十二）》中，又對(duì)存在“兼職”的高級(jí)管理人員提出了更明確和具體的要求????，即不得在非關(guān)聯(lián)的私募機(jī)構(gòu)兼職；在關(guān)聯(lián)私募機(jī)構(gòu)兼職的，應(yīng)說(shuō)明兼職的合理性????、勝任能力以及如何公平對(duì)待服務(wù)對(duì)象等?？紤]到私募基金管理行業(yè)是一個(gè)典型的人才密集型行業(yè)??????，為了進(jìn)一步加強(qiáng)行業(yè)管理，預(yù)計(jì)2017年私募基金管理人將面臨更多在人員規(guī)范方面的細(xì)節(jié)要求。

從產(chǎn)品上看???????，在外匯流出受阻、海外投資受限的情形下，2017年權(quán)益市場(chǎng)將是大類(lèi)資產(chǎn)配置資金較好的選擇??????，尤其是港股通對(duì)境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者開(kāi)放后，為投資者提供了更多選擇。此外??，在各大類(lèi)資產(chǎn)中，權(quán)益品種由于去年股災(zāi)以來(lái)的大幅下跌、以及隨之而來(lái)的各種整治及規(guī)范工作，目前系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)已大幅降低。相比之下，固定收益資產(chǎn)面臨內(nèi)憂外患??，在資產(chǎn)配置中的比例將會(huì)趨于下降??。因此2017年應(yīng)當(dāng)適當(dāng)提高權(quán)益基金配置比例，密切關(guān)注市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)????。

從行業(yè)布局上看，“市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)雖然不能說(shuō)是滿園春色，但可以說(shuō)是滿目春色??，只要有一雙慧眼，可以尋找到很多好標(biāo)的??。” 舉例來(lái)說(shuō)，2017年，國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)繼續(xù)逐步企穩(wěn)????，混合所有制改革和PPP或?qū)⑻嵘耖g投資的力度，國(guó)企改革有助于央企和地方國(guó)企提質(zhì)增效，會(huì)成為關(guān)注熱點(diǎn)。“一帶一路”在中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上再次得到強(qiáng)調(diào)???????，體現(xiàn)了極高的戰(zhàn)略重要性????；從國(guó)際上看??，隨著特朗普政府將注意力更多的放在國(guó)內(nèi)就業(yè)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)上，美國(guó)在亞太地區(qū)的戰(zhàn)略參與程度會(huì)下降，中國(guó)在亞太地區(qū)有了更廣闊的拓展空間，有助于推進(jìn)“一帶一路”的戰(zhàn)略落地。因此，國(guó)資國(guó)企改革???????、“一帶一路”等領(lǐng)域仍將是2017年的投資熱點(diǎn)??。

而隨著 “趨同趨嚴(yán)”“去杠桿”“穿透披露”等政策的持續(xù)推進(jìn)??，市場(chǎng)將從資產(chǎn)荒逐漸演變?yōu)殄X(qián)荒。盡管這些政策將會(huì)對(duì)私募基金管理行業(yè)短期發(fā)展造成沖擊，但同時(shí)也是一次淘沙的大浪。風(fēng)平浪靜后，那些不忘初心????、堅(jiān)守陣地的公司，將會(huì)迎來(lái)新的春天。