當(dāng)清潔能源消費占到未來能源消費的80%以上時，人們會將發(fā)展目光聚焦在太陽能、風(fēng)能?????♂?、水能、核能??、氫能以及生物能上。那么其中，哪種清潔能源大概率會成未來的支柱性產(chǎn)業(yè)呢???????？我們的答案是???♂?：轉(zhuǎn)換效率最高、路徑最短、損耗最低的太陽能。

近年來，國家大力發(fā)展新能源產(chǎn)業(yè)，自2020年提出“雙碳”目標(biāo)開始??，國家支持性政策文件頻頻發(fā)布??，今年8月工信部公開發(fā)行的《關(guān)于推動能源電子產(chǎn)業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)意見（征求意見稿）》再次明確了新能源發(fā)展的突出地位，文件提出了2025年能源電子產(chǎn)業(yè)年產(chǎn)值達3萬億元的發(fā)展目標(biāo)。那么，近年表現(xiàn)亮眼但同時伴隨著高周期性風(fēng)險的光伏產(chǎn)業(yè)，面臨的投資挑戰(zhàn)和機遇如何？

一、行業(yè)應(yīng)用及前景

近年全球碳中和目標(biāo)愈加明確，光伏有望引領(lǐng)可再生能源進入快速發(fā)展期。在應(yīng)對能源危機和加強環(huán)境保護的雙重驅(qū)動下，光伏產(chǎn)業(yè)受到世界各國的大力扶持??，整體呈現(xiàn)快速向上發(fā)展態(tài)勢??。從產(chǎn)業(yè)規(guī)?？矗?021年?????♂?，全球組件產(chǎn)能和產(chǎn)量分別達465.2GW和220.8GW，同比增長率高達45.4%和34.9%，據(jù)預(yù)測????，2022年全球光伏組件產(chǎn)能將逼近600GWh。在全球需求指數(shù)式擴張的推動下???????，2007年至2020年期間???????????????，進入光伏設(shè)備制造市場的全球企業(yè)總數(shù)激增150%，達到近1900家，其中中國企業(yè)數(shù)量在此期間幾乎翻了兩番，達到700多家（RTS??，2021）????。

如今光伏設(shè)備市場是太陽能光伏供應(yīng)鏈中最多樣化的市場之一，中國占據(jù)了其中越發(fā)重要的地位。今年7月?????♀?，國際能源署（IEA）發(fā)布的《光伏全球供應(yīng)鏈特別報告》中??，預(yù)測到2025年?????♂?，在用于光伏組件生產(chǎn)的關(guān)鍵部件上??，世界將幾乎完全依賴中國????。

二??、產(chǎn)業(yè)鏈介紹

光伏產(chǎn)業(yè)的技術(shù)迭代和產(chǎn)能擴張，拉動設(shè)備需求持續(xù)放量，全產(chǎn)業(yè)鏈增長空間巨大。光伏全產(chǎn)業(yè)鏈一般分為三個環(huán)節(jié)????，分別是產(chǎn)業(yè)鏈上游???????，主要包括晶體硅????、硅片的加工制造等；中游包括光伏電池和光伏組件等；下游為光伏電站系統(tǒng)的集成和運營?????。隨著產(chǎn)業(yè)發(fā)展進入折舊階段，未來光伏回收體系也會得到進一步完善。光伏全產(chǎn)業(yè)鏈涉及的技術(shù)路線與工藝流程眾多?，在提高效率、降低成本的長期發(fā)展訴求下，技術(shù)迭代和擴產(chǎn)節(jié)奏加速，原料端和設(shè)備端最為受益。

2021年???♀?，中國在多晶硅????、硅片????、電池片、組件等制造環(huán)節(jié)的全球產(chǎn)量占比均在75%以上，光伏設(shè)備制造市場領(lǐng)導(dǎo)地位由歐洲??、美國和日本逐漸向中國轉(zhuǎn)移。

三、投資機會分析

在全球宏觀光伏產(chǎn)業(yè)的歷史視角下，如此全球一致的大力發(fā)展帶來的“投資觸覺刺激”與“龐大想象空間”，讓投資人熱血沸騰。但同時，也需要投資人冷靜下來??，正視歷史的重演?????♀?。從進入21世紀(jì)時歐洲對光伏產(chǎn)業(yè)的重視，到2010年全球此起彼伏“減碳”的呼聲，再到近年來中國國內(nèi)對于光伏產(chǎn)業(yè)的大力扶持????，一度都曾喚起過投資市場進入光伏產(chǎn)業(yè)的熱情????。然而，伴隨著光伏行業(yè)多次大規(guī)模“洗牌”，市場幾次“大漲”“大落”，看似景氣的光伏產(chǎn)業(yè)也長期暗藏著下跌風(fēng)險?。這是光伏產(chǎn)業(yè)自身發(fā)展規(guī)律和行業(yè)周期性波動共同作用下的結(jié)果????。

面對這樣一個體量巨大、極具發(fā)展?jié)撃艿男袠I(yè)????，我們需要的更多是堅持長期投資的耐心與定性，梳理自身資源優(yōu)勢尋求合作機會，以點突破，錨定自身產(chǎn)業(yè)鏈影響力和能源市場競爭力??；把光伏產(chǎn)業(yè)技術(shù)領(lǐng)先性放在投資因素首位???????，避免被短期利潤、行業(yè)排名和市場波動誤導(dǎo)，沉淀專業(yè)技術(shù)???????，與行業(yè)技術(shù)更迭保持同步??，結(jié)合企業(yè)技術(shù)發(fā)展等表現(xiàn)進行投資決策。