2013年是個值得記住的年份。在這一年??，互聯(lián)網(wǎng)金融席卷整個金融行業(yè)??，銀行、券商、基金、保險等無不觸網(wǎng)；上海自由貿(mào)易區(qū)也在9月份橫空出世??；同時????，上海新一輪的國企國資改革也拉開帷幕??。十八屆三中全會之后????，金融業(yè)的改革開放已經(jīng)是板上釘釘之事，2014年將是“金改”全面深化的一年???????。

 通過央行行長周小川的署名文章：《全面深化金融業(yè)改革開放 加快完善金融市場體系》???????，我們可以清楚看到金融體系改革的方向??。這一趨勢對金融行業(yè)的影響是歷史性的??。

 【擴大開放，外資民資磨刀赫赫】

 最受金改影響的非銀行業(yè)莫屬。一方面，監(jiān)管層將加大對民資開放的力度。周小川發(fā)文的第一部分就提到，在加強監(jiān)管前提下，允許具條件的民間資本依法發(fā)起設立中小型銀行等金融機構，為實體經(jīng)濟提供必要的競爭性金融供給。截至12月底??，已有67家銀行名稱獲工商總局核準??，今年有望達到三四百家??。可以預見，2014年將迎來民營銀行的設立潮。

 另一方面，監(jiān)管層也將積極引入外資銀行，大設各種開放區(qū)。前有深圳前海、上海自貿(mào)區(qū)??，后有天津、舟山、廣東等爭相審批。根據(jù)最新數(shù)據(jù),外資銀行目前有12家已經(jīng)在上海自貿(mào)區(qū)成立了支行,或獲批成立了支行。在利率市場化，業(yè)務國際化的背景下???????，外資銀行也將憑借長期積累的自由市場運營經(jīng)驗???，與國內(nèi)銀行同臺競技0??。

 民資銀行更多地定位于細分領域市場???♀?，而外資銀行立足于國際????????，針對較高端的客戶?????♂?。民資外資雙管齊下，兩面夾擊現(xiàn)有銀行，以倒逼銀行金融業(yè)改革，監(jiān)管層這次可謂下了猛藥

 【監(jiān)管升級，影子銀行喜憂參半】
與此同時??，影子銀行將延續(xù)對傳統(tǒng)銀行的沖擊。2013年??，以銀行表外理財、信托???????、P2P網(wǎng)貸為代表的影子銀行發(fā)展迅速，很大程度上導致了年末的錢荒??。顯然，監(jiān)管層也做了積極的研究??，一份名為《國務院辦公廳關于加強影子銀行監(jiān)管有關問題的通知》的107號文;最近流出?????，將影子銀行明確定義為三類：一是不持有金融牌照、完全無監(jiān)管的信用中介機構??，包括新型網(wǎng)絡金融公司、第三方理財機構等；二是不持有金融牌照???????，存在監(jiān)管不足的信用中介機構，包括融資性擔保公司、小額貸款公司等；三是機構持有金融牌照，但存在監(jiān)管不足或規(guī)避監(jiān)管的業(yè)務，包括貨幣市場基金???♂?、資產(chǎn)證券化、部分理財業(yè)務等??。

 雖然說，107號文對影子銀行提出了更多的監(jiān)管和業(yè)務限制要求，但加強監(jiān)管也意味著正名化和正規(guī)化??。尤其是較有實力的新型網(wǎng)絡金融公司，有望在2014年不斷并購壯大或升級為持牌機構??。隨著監(jiān)管的明確???♂?，風控的完善??????，影子銀行會更有作為。

 【久旱逢雨，券商投行躊躇滿志】

 對證券業(yè)來說，2014年也將是全新的一年，總體來說機遇大于挑戰(zhàn)??。首先，監(jiān)管層希望健全多層次資本市場體系，提高直接融資比例，推進股票發(fā)行注冊制改革。這無疑給券商更大的施展空間。隨著暫停已久的IPO于1月重啟??????，新三板擴容至全國??，投行終于久旱逢甘霖??。其次，監(jiān)管層提出推進金融產(chǎn)品創(chuàng)新和多元化，加大發(fā)展資產(chǎn)證券化的力度???????。這意味著??，隨著柜臺交易、股票期權、證券化產(chǎn)品等被提上日程??????，券商和基金的創(chuàng)新業(yè)務將穩(wěn)步發(fā)展。創(chuàng)新，與其說是考驗金融機構的研發(fā)能力，不如說是考驗金融機構的市場嗅覺???????。只有很好地理解市場，了解客戶，才能設計出廣受歡迎的創(chuàng)新產(chǎn)品。

 同時??，券商業(yè)的并購整合可能在2014年加劇??，近期發(fā)生的申萬證券合并宏源證券??，以及方正證券收購民族證券???????，便是典型代表。這也使并購券商獲得更有利的市場位臵。而民營資本也可能在2014年獲得更多進場機會?????。早在去年2月就傳出，證監(jiān)會擬修訂《證券公司設立和業(yè)務范圍審批暫行規(guī)定》，其第一核心內(nèi)容便是放松對證券公司設立審批的諸多限制，未來從事證券投資??、證券咨詢??、私募證券投資基金等非證券經(jīng)營機構可申請變更為專業(yè)化的證券公司。如果真的成行?????♀?，其沖擊不亞于民營銀行對國有銀行。

 【勢如破竹，金融觸網(wǎng)全面升級】

 無論是賣方券商??，還是買方基金公司，挑戰(zhàn)均來自互聯(lián)網(wǎng)及行業(yè)的開放。自去年證監(jiān)會允許部分券商網(wǎng)上開戶后，傭金戰(zhàn)不斷打響?????♀?，有的甚至提出了“萬三開戶”的口號????。隨著更多機構獲準網(wǎng)上開戶??，券商傳統(tǒng)業(yè)務競爭將在2014年更加白熱化。但交易傭金的降低和營業(yè)網(wǎng)點的輕質化?????♂?，也給網(wǎng)點數(shù)量較少的中小券商帶來擴大市場份額的機會。

 同樣，基金業(yè)也越來越依賴互聯(lián)網(wǎng)，新修訂的《證券投資基金法》也進一步降低了基金管理公司的準入門檻。2013年，在其它部門趨緊的情況下，基金公司的電子商務部逆勢擴張??，多家公司的電商部已達50人之多?????♀?。這是余額寶的功勞。但余額寶并不甘心只做渠道，推出沒多久便拋出收購合作方天弘基金51%股權的方案。雖說尚未獲監(jiān)管層批準??，但基金業(yè)顯然已經(jīng)不是高攀不起。至少在基金子公司領域??，第三方理財已經(jīng)嶄露頭角???????。諾亞旗下的歌斐資產(chǎn)入股萬家共贏35%，利得財富則成功控股華富資管45%。優(yōu)秀的第三方理財將在2014年繼續(xù)保持對上游的滲透??。但從另一方面說?，與民間理財?shù)暮献饕步档土嘶鸸緦︺y行的依賴?????♀?，新基金法的推出也給基金公司上市預留了空間。

 總之，金改的關鍵詞就是開放。銀行的決策層急需制定新的戰(zhàn)略。對民間資本來說，銀行業(yè)已經(jīng)不是禁地?????♀?，如何找準市場切入點，進行差異化競爭成為關鍵????。影子銀行金融機構則需強化內(nèi)控，保持對監(jiān)管政策的敏感，逐步將自己陽光化??????；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)和第三方理財?shù)慕槿?，對券商和基金而言，既是挑?zhàn)?????♀?，更是機遇??。大機構需要順應市場???♂????，積極創(chuàng)新???????，把市場的蛋糕做大????????，而中小券商和基金則可以抓住行業(yè)變革的機遇????，適當與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)和第三方理財結盟，實現(xiàn)對大機構的彎道超車。

 2005年提出的股改迎來2006年至2007年的大牛市。我們由衷得希望，2013年提出的金改也能迎來2014年的大牛市。

 本文為中國投資資咨詢有限責任公司研究顧問孫博巍原創(chuàng)作品????，轉載請注明。