2016 年 6 月 12 日??，財(cái)政部首次會(huì)同 20 部委??，啟動(dòng)第三批 PPP 示范項(xiàng)目申報(bào)工作?！蛾P(guān)于組織開(kāi)展第三批政府和社會(huì)資本合作示范項(xiàng)目申報(bào)篩選工作的通知》（財(cái)金函［2016］47 號(hào)文）宣布 ：第三批 PPP 示范項(xiàng)目申報(bào)篩選工作由財(cái)政部與相關(guān)行業(yè)部委橫向聯(lián)合開(kāi)展。

項(xiàng)目申報(bào)篩選注重與我國(guó)“十三五”期間重大問(wèn)題、重點(diǎn)項(xiàng)目有機(jī)銜接，鼓勵(lì)行業(yè)破冰、區(qū)域集群和模式創(chuàng)新，推動(dòng)實(shí)現(xiàn)行業(yè)引領(lǐng)、區(qū)域帶動(dòng)和創(chuàng)新示范效應(yīng)。通過(guò)優(yōu)化申報(bào)篩選方式，公開(kāi)評(píng)審標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)一步提升示范項(xiàng)目申報(bào)篩選的全面性、科學(xué)性和時(shí)效性，實(shí)現(xiàn)從財(cái)政部示范到全國(guó)示范的升級(jí)。

這 20 個(gè)部委分別是 ：財(cái)政部、教育部?????、科技部???????、民政部、人力資源部、國(guó)土資源部、環(huán)保部、住建部、交通部??????、水利部、農(nóng)業(yè)部、商務(wù)部、文化部?????、計(jì)生委、國(guó)家體育總局??、國(guó)家林業(yè)局、國(guó)家旅游局、國(guó)家能源局、國(guó)家鐵路局、中國(guó)民用航空局。

督查ppp項(xiàng)目投資

【PPP 融資支持基金已經(jīng)組建完成，正在著手投入實(shí)施????????。財(cái)政 PPP 示范項(xiàng)目已經(jīng)連續(xù)推出兩批，一共是 233 個(gè)，涉及投資 7000 多億元……】

今年一季度民間投資增速陡然下滑????，朝野震驚。5 月 4 日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定組成 9 個(gè)督查組，于5 月 10 日 5 月至 20 日奔赴 18 省區(qū)市開(kāi)展實(shí)地督查 ?????????♂?；另經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)??，國(guó)家發(fā)展改革委又派出 6 個(gè)督查組，前往除 18 省區(qū)市外的 12 省區(qū)市（西藏除外）進(jìn)行督查???♂?。而 PPP 項(xiàng)目投資投資狀況，亦是督查的內(nèi)容之一。

2016 年 6 月 7 日?????♂?，財(cái)政部副部長(zhǎng)劉昆在國(guó)新辦舉行的政策吹風(fēng)會(huì)上表示 ：由于近年來(lái) PPP 項(xiàng)目的不斷推廣，PPP 在目市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)建設(shè)中的作用愈來(lái)愈明顯， PPP 項(xiàng)目投資還是有一定效果的。

這表現(xiàn)為三方面 ：一是推動(dòng)政府在公共服務(wù)供給方面的觀念轉(zhuǎn)變??，完善 PPP 改革的頂層設(shè)計(jì)，制度建設(shè)加強(qiáng)???????；二是建立了以財(cái)政獎(jiǎng)補(bǔ) PPP 融資支持基金??、示范項(xiàng)目建設(shè)為主要內(nèi)容的政策體系 ；三是加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)?????????，PPP 項(xiàng)目綜合管理信息平臺(tái)已經(jīng)在全國(guó)范圍內(nèi)投入運(yùn)行，PPP 項(xiàng)目管理服務(wù)市場(chǎng)進(jìn)已經(jīng)較為規(guī)范?。

到目前為止，PPP 融資支持基金已經(jīng)組建完成??，正在著手投入實(shí)施。財(cái)政 PPP 示范項(xiàng)目已經(jīng)連續(xù)推5業(yè)界觀察出兩批???????，一共是 233 個(gè)???????，涉及投資 7000 多億元，而且國(guó)務(wù)院有關(guān)部門(mén)還在重點(diǎn)領(lǐng)域持續(xù)開(kāi)展項(xiàng)目的推廣推進(jìn)工作。

民資要進(jìn)入公共產(chǎn)品和服務(wù)市場(chǎng)

【PPP 要繼續(xù)推廣，在已經(jīng)推出了兩批示范項(xiàng)目基礎(chǔ)上還要增加新的，示范項(xiàng)目還要繼續(xù)增加????????????，督促項(xiàng)目加快落地，使民間投資通過(guò) PPP 方式真正有效進(jìn)入公共產(chǎn)品和服務(wù)的供給市場(chǎng)?！?/p>

盡管如此，督查中還是發(fā)現(xiàn)了以下四方面問(wèn)題 ??：

第一????，當(dāng)前 PPP 項(xiàng)目?jī)?chǔ)備比較豐富，但項(xiàng)目落實(shí)困難??，這是帶有普遍性的問(wèn)題???♀?。PPP 對(duì)整個(gè)產(chǎn)業(yè)的各方面???????、包括政府都提出了比較高的要求???????，這與管理水平???????、其他生產(chǎn)要素等有一定的關(guān)聯(lián)??。

第二??，PPP 方面立法缺位，許多部門(mén)都出臺(tái)了政策措施，可統(tǒng)籌不夠，各地在執(zhí)行的時(shí)候，部門(mén)之間的政策常常不相適應(yīng)。

第三，企業(yè)家反映????，各地優(yōu)質(zhì)的 PPP 項(xiàng)目基本上都被國(guó)企壟斷，民企要投入 PPP 項(xiàng)目的難度比較大，特別是取得好項(xiàng)目??。

第四，有個(gè)別地方反映政府部門(mén)信用度較差，使民企投資時(shí)處于較擔(dān)心狀態(tài)。

劉昆強(qiáng)調(diào) ：PPP 要繼續(xù)推廣，包括要推進(jìn)PPP 的法治建設(shè)、加強(qiáng)政策協(xié)調(diào)統(tǒng)籌??、落實(shí)好財(cái)政支持?????，使 PPP 基金財(cái)政獎(jiǎng)補(bǔ)等政策落到實(shí)處。在已經(jīng)推出了兩批示范項(xiàng)目基礎(chǔ)上還要增加新的，全國(guó)范圍 7000 多億的投資還有很大空間??，示范項(xiàng)目還要繼續(xù)增加，嚴(yán)格績(jī)效考核??，督促項(xiàng)目加快落地，使民間投資通過(guò) PPP 的方式真正有效進(jìn)入公共產(chǎn)品和服務(wù)的供給市場(chǎng)??。

PPP項(xiàng)目為啥融資難????？

【我國(guó) PPP 項(xiàng)目的商業(yè)模式還不成熟，配套的市場(chǎng)環(huán)境????、政策規(guī)章等體系尚不完善??，導(dǎo)致項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)難以預(yù)測(cè)和控制，這是目前制約金融機(jī)構(gòu)參與 PPP 項(xiàng)目融資的最主要原因?！?/p>

PPP 綜合信息平臺(tái)數(shù)據(jù)顯示 ：截至 2016 年 5 月12 日???????，全國(guó)入庫(kù) PPP 項(xiàng)目 8043 個(gè)，總投資 9.3 萬(wàn)億元?????♂?。PPP 無(wú)疑成為各地穩(wěn)增長(zhǎng)、促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生的重要依托?????♂?，但 PPP 項(xiàng)目融資所面臨的窘境不容忽視??。

據(jù)分析，我國(guó) PPP 項(xiàng)目的商業(yè)模式還不成熟，配套的市場(chǎng)環(huán)境????、政策規(guī)章等體系尚不完善?????，導(dǎo)致項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)難以預(yù)測(cè)和控制，這是目前制約金融機(jī)構(gòu)參與PPP 項(xiàng)目融資的最主要原因。由于 PPP 項(xiàng)目實(shí)施期可長(zhǎng)達(dá)二三十年??，其中小到原材料價(jià)格上漲、消費(fèi)者偏好變化?????????，大到項(xiàng)目技術(shù)工藝改革????、國(guó)內(nèi)外政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化等都會(huì)對(duì)項(xiàng)目的實(shí)際運(yùn)營(yíng)情況產(chǎn)生影響。

不少 PPP 項(xiàng)目公司獨(dú)立運(yùn)作項(xiàng)目融資的能力有限?，一些社會(huì)資本設(shè)立的項(xiàng)目公司成立時(shí)間較短，多存在資產(chǎn)規(guī)模較小等問(wèn)題?????????♀?，往往需要實(shí)力雄厚的股東擔(dān)保。當(dāng)前正在推進(jìn)的項(xiàng)目大多現(xiàn)金流也不清晰，有的甚至還依賴(lài)政府付費(fèi)或補(bǔ)貼??，這些無(wú)不影響了項(xiàng)目公司的融資能力。因而國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)對(duì) PPP 項(xiàng)目融資較為謹(jǐn)慎????，其風(fēng)險(xiǎn)管理和產(chǎn)品設(shè)計(jì)與 PPP“匹配度”不夠，同樣制約著社會(huì)資本的參與和 PPP 項(xiàng)目的落地進(jìn)程。

PPP吸引力緣何不減？

【PPP 項(xiàng)目融資盡管面臨不少困難????，可是項(xiàng)目大多為關(guān)系國(guó)計(jì)民生的重點(diǎn)工程，不但收益穩(wěn)定??，而且這些基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的排他性和自然壟斷性以及大量的前期固定資產(chǎn)投資等，決定了項(xiàng)目本身的資產(chǎn)價(jià)值較高，所以對(duì)投資者的“吸引力”不會(huì)減弱。】

有專(zhuān)業(yè)人士稱(chēng)???????：雖說(shuō) PPP 項(xiàng)目融資面臨不少困難?????，但由于項(xiàng)目大多為關(guān)系國(guó)計(jì)民生的重點(diǎn)工程，且收益穩(wěn)定，所以其對(duì)投資者的“吸引力”并不減弱。

在財(cái)政部公布的 206 個(gè)??、總投資 6589 億元的第6業(yè)界觀察二批示范項(xiàng)目中，交通類(lèi)項(xiàng)目 37 個(gè)，總投資 3889 億元，18 個(gè)項(xiàng)目投資在 50 億元以上??、最高單體項(xiàng)目投資近500 億元 ；市政項(xiàng)目 59 個(gè)，總投資 1027 億元，單體投資 10 億元以上的有 26 個(gè) ；水務(wù)項(xiàng)目 50 個(gè)，總投資 907 億元????，單體項(xiàng)目投資多在 10 億元以上??。這三類(lèi)項(xiàng)目個(gè)數(shù)占第二批示范項(xiàng)目總數(shù)的 71%???♂?，投資額更是超過(guò) 88%。這些基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的排他性和自然壟斷性以及大量的前期固定資產(chǎn)投資等，決定了項(xiàng)目本身的資產(chǎn)價(jià)值較高。

因此，財(cái)政部?????♀?、國(guó)家發(fā)展改革委 5 月 28 日聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步共同做好政府和社會(huì)資本合作（PPP）有關(guān)工作的通知》（財(cái)金［2016］32 號(hào)）（簡(jiǎn)稱(chēng)“32號(hào)文”）提出建立完善合理的投資回報(bào)機(jī)制，“目前???????，PPP 融資還沒(méi)有轉(zhuǎn)向以項(xiàng)目現(xiàn)金流為主????，傳統(tǒng)資產(chǎn)負(fù)債融資還是主流方式。建立 PPP 基金是政府支持 PPP融資的一種方式??。”

據(jù)了解，中央財(cái)政引導(dǎo)設(shè)立了 1800 億元 PPP 融資支持基金，新疆??、河南、山東?????????、江蘇和湖南也落地了相關(guān)支持基金，以進(jìn)一步發(fā)揮財(cái)政資金的杠桿和導(dǎo)向作用，提高項(xiàng)目融資的可獲得性。

承前啟后的“32號(hào)文”

【PPP 模式在我國(guó)經(jīng)歷了兩年多的發(fā)展????，其中已反映出不少的問(wèn)題需要約束和解決????。因而在這樣時(shí)間節(jié)點(diǎn)上，財(cái)政部發(fā)布“32 號(hào)文”，應(yīng)該看做是梳理和總結(jié)過(guò)去實(shí)踐中的經(jīng)驗(yàn)、教訓(xùn)??，為未來(lái)健康發(fā)展開(kāi)出“藥方”?????♂??！?/p>

“32 號(hào)文”以完善合理的投資回報(bào)機(jī)制??、提高項(xiàng)目融資效率為重點(diǎn)，要求各地要通過(guò)合理確定價(jià)格和收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)??、運(yùn)營(yíng)年限，確保政府補(bǔ)貼適度，防范中長(zhǎng)期財(cái)政風(fēng)險(xiǎn) ????；通過(guò)適當(dāng)?shù)馁Y源配置??、合適的融資模式等，降低融資成本，提高資金使用效率 ；充分挖掘PPP 項(xiàng)目后續(xù)運(yùn)營(yíng)的商業(yè)價(jià)值????♂?，鼓勵(lì)社會(huì)資本創(chuàng)新管理模式??，提高運(yùn)營(yíng)效率，降低項(xiàng)目成本???????，提高項(xiàng)目收益 ??；建立動(dòng)態(tài)可調(diào)整的投資回報(bào)機(jī)制，根據(jù)條件、環(huán)境等變化及時(shí)調(diào)整完善?????，防范政府過(guò)度讓利。

“32 號(hào)文”力主加強(qiáng)推進(jìn) PPP 項(xiàng)目信息公開(kāi)，實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目信息的及時(shí)發(fā)布與投資需求的有效對(duì)接??，推動(dòng)市場(chǎng)信息對(duì)稱(chēng)和充分公平競(jìng)爭(zhēng) ?；依法、及時(shí)、充分披露項(xiàng)目實(shí)施方案、招標(biāo)投標(biāo)?????????、采購(gòu)文件?????♀?????、項(xiàng)目合同、工程進(jìn)展、運(yùn)營(yíng)績(jī)效等相關(guān)信息??，切實(shí)保障公眾知情權(quán)，主動(dòng)接受社會(huì)監(jiān)督，維護(hù)公共利益。

彩神ll有限責(zé)任公司咨詢(xún)總監(jiān)荊博認(rèn)為 ：PPP 模式在我國(guó)經(jīng)歷了兩年多的發(fā)展，其中已反映出不少的問(wèn)題需要約束和解決。因而在這樣時(shí)間節(jié)點(diǎn)上????，財(cái)政部發(fā)布“32 號(hào)文”???????，應(yīng)該看做是梳理和總結(jié)過(guò)去實(shí)踐中的經(jīng)驗(yàn)、教訓(xùn)，為未來(lái)健康發(fā)展開(kāi)出“藥方”?????♂?。

以問(wèn)題為導(dǎo)向 對(duì)癥下藥

【堅(jiān)決杜絕各種非理性擔(dān)保或承諾、過(guò)高補(bǔ)貼或定價(jià)，避免通過(guò)固定回報(bào)承諾????、明股實(shí)債等方式進(jìn)行變相融資???????。】

關(guān)于 PPP 項(xiàng)目前期工作的要求，“32 號(hào)文”之所以提出“要加強(qiáng)項(xiàng)目可行性研究”，是因?yàn)椴簧俚胤秸性S多項(xiàng)目還沒(méi)有項(xiàng)目可行性研究、甚至還沒(méi)有立項(xiàng)，就已經(jīng)著手編制 PPP 項(xiàng)目的初步實(shí)施方案??????、進(jìn)行物有所值論證等相關(guān)工作了。

在荊博看來(lái)??，沒(méi)有基本經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)的方案，物有所值評(píng)價(jià)如何具有說(shuō)服力？目前最新出臺(tái)的《PPP 物有所值評(píng)價(jià)指引（試行）》（財(cái)金［2015］167 號(hào)）明確規(guī)定，可行性研究報(bào)告是物有所值評(píng)價(jià)的基礎(chǔ)資料之一???♀?。

再如“32 號(hào)文”第四條“建立完善合理的投資回報(bào)機(jī)制”，即基于 PPP 項(xiàng)目的合作期限一般都較長(zhǎng)，短則 10 年，長(zhǎng)則 30 年，這不僅需要建立合理的投資回報(bào)率，也需要有健全的投資回報(bào)方式????????。引入優(yōu)良社會(huì)資本，在保障公眾利益的前提下??，充分挖掘項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)性收益來(lái)源，不僅可以減少政府的補(bǔ)貼支出????，還將有利于項(xiàng)目的長(zhǎng)期合作。此外???????，根據(jù)項(xiàng)目情況??????????????，建立調(diào)價(jià)機(jī)制、考核機(jī)制，也是項(xiàng)目可持續(xù)健康合作的前提?????????。

荊博指出 ??：為了應(yīng)對(duì)下行壓力????????????，不少地方政府將PPP 當(dāng)成籌集基建資金????、甚至是增加投資的重要渠道????，其隱患也開(kāi)始顯現(xiàn)???????。“32 號(hào)文”強(qiáng)化 PPP 項(xiàng)目監(jiān)督，尤其是對(duì)變相融資嚴(yán)格約束 ：“各地要與中國(guó) PPP 融資支持基金積極做好項(xiàng)目對(duì)接，推動(dòng)中央和地方聯(lián)動(dòng)???????，優(yōu)化 PPP 項(xiàng)目融資環(huán)境??，降低融資成本。”

兩部委在“32 號(hào)文”中態(tài)度鮮明????，堅(jiān)決杜絕各種非理性擔(dān)?；虺兄Z?????♂??????、過(guò)高補(bǔ)貼或定價(jià)??????，避免通過(guò)固定回報(bào)承諾??、明股實(shí)債等方式進(jìn)行變相融資?????♀?。