今年6月，青島地鐵通過競爭性磋商方式選擇招商財(cái)富資產(chǎn)管理有限公司和招商銀行股份有限公司聯(lián)合體作為1號線PPP項(xiàng)目社會(huì)投資人；9月貴陽地鐵通過公開招標(biāo)的方式選擇貴陽祥山綠色城市發(fā)展基金（有限合伙）和交銀國際信托有限公司聯(lián)合體作為貴陽2號線一期PPP項(xiàng)目社會(huì)投資人????。

對于青島????、貴陽己具備軌道交通建設(shè)管理能力和運(yùn)營能力的公司，這一選擇不失是對其短板的解決方案，但是在招標(biāo)結(jié)果中沒有體現(xiàn)專業(yè)社會(huì)資本方的直接參與，被質(zhì)疑有違PPP?????，對于金融機(jī)構(gòu)作為社會(huì)資本參與PPP項(xiàng)目，看看業(yè)內(nèi)專家是如何看待的。

@譚志國 彩神ll有限責(zé)任公司

總體來看經(jīng)過經(jīng)過三年的制度化建設(shè)和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)積累??，PPP在中國的頂層設(shè)計(jì)????、組織保障加速推進(jìn)????， PPP市場各參與方的參與能力迅猛增長，發(fā)展勢頭空前強(qiáng)勁。但是地方為推進(jìn)PPP項(xiàng)目落地采取的做法是否規(guī)范，在實(shí)踐中地方的融資訴求的趨勢很難改變??，一定程度上已經(jīng)超出PPP項(xiàng)目的本意了，金融屬性太強(qiáng)，有的項(xiàng)目是投資運(yùn)營商中標(biāo)的???????，擔(dān)心這類項(xiàng)目的社會(huì)資本運(yùn)營商把風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給金融機(jī)構(gòu)，這并不是PPP的本意。行業(yè)要持續(xù)健康發(fā)展就得要有序競爭????。警惕H行業(yè)中的無序競爭?????♀?????，低價(jià)拿到項(xiàng)目，向辦法讓政府提高價(jià)格和回報(bào)率的現(xiàn)象??。PPP項(xiàng)目不是短期行為，投資人，社會(huì)資本和金融機(jī)構(gòu)間應(yīng)該都是有序競爭，為避免項(xiàng)目不能執(zhí)行到底埋下隱患。

@國家發(fā)改委投資研究所 吳亞平

PPP項(xiàng)目所需的資金量大?????♀?、周期長，對社會(huì)資本的資金籌集能力提出了極大的考驗(yàn)??，融資難依舊是推動(dòng)PPP發(fā)展的關(guān)鍵因素。擔(dān)心金融機(jī)構(gòu)作為社會(huì)資本專業(yè)性不足，難以有效識別和有效分配全生命周期的風(fēng)險(xiǎn)，難以通過管理創(chuàng)新和商業(yè)模式創(chuàng)新構(gòu)建投資回報(bào)機(jī)制和提高效率。

@周蘭萍 上海中倫律師事務(wù)所

從風(fēng)險(xiǎn)管理看???????，從發(fā)起至運(yùn)營前的階段是PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)最大的階段，前期審批手續(xù)辦理、投融資、工程建設(shè)、技術(shù)團(tuán)隊(duì)組建和協(xié)調(diào)磨合等不確定性因素較多????，對社會(huì)資本方的挑戰(zhàn)最大，綜合能力要求也較高??。非專業(yè)的社會(huì)資本方欠缺經(jīng)驗(yàn)，很難識別、管理和控制相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)??，容易造成盲目中標(biāo)，之后發(fā)生較多爭議糾紛的問題。因此，純粹由金融機(jī)構(gòu)作為單一社會(huì)資本先行中標(biāo)PPP項(xiàng)目，再尋求專業(yè)投資方的模式???????，不是一種值得推薦的模式。

@ 王勇 國信招標(biāo)集團(tuán)股份有限公司

金融機(jī)構(gòu)對于PPP項(xiàng)目的建設(shè)、管理、運(yùn)營等經(jīng)驗(yàn)欠缺??。金融機(jī)構(gòu)在作為社會(huì)資本直接時(shí)可以聯(lián)合具有設(shè)計(jì)、建設(shè)、運(yùn)營維護(hù)等優(yōu)勢的社會(huì)資本??，與政府簽訂三方合作協(xié)議???，在協(xié)議約定的范圍內(nèi)參與PPP項(xiàng)目???♀?。同時(shí)，在合同設(shè)計(jì)時(shí)要避免保底承諾????????、明股實(shí)債、到期回購等條款的設(shè)定。實(shí)踐中有些地方為了解決存量項(xiàng)目??、降低融資成本，引入金融機(jī)構(gòu)作為社會(huì)資本方，進(jìn)行債務(wù)置換，雖是一種創(chuàng)新，但是PPP的精神不相符???????。

結(jié)論???????：我國PPP模式總體仍屬于新生事物。金融機(jī)構(gòu)參與PPP??，就需及時(shí)、動(dòng)態(tài)、準(zhǔn)確把握PPP的新型需求???????，并針對性改造??、變革金融產(chǎn)品或金融服務(wù)。如金融機(jī)構(gòu)以提供貸款等間接方式參與PPP，就需結(jié)合流動(dòng)性???♀?、風(fēng)險(xiǎn)性、盈利性要求????，設(shè)計(jì)全新的融資產(chǎn)品和流程。尤其是在風(fēng)險(xiǎn)防控方面，就不能再使用過去的套路，過多依賴財(cái)政擔(dān)?；蚨档??????，而需要用更加市場化的方式。若以社會(huì)資本方直接參與??，則還需在前期設(shè)計(jì)、中期開發(fā)??、后期運(yùn)維???????♀?、現(xiàn)金管理等各個(gè)流程和環(huán)節(jié)體現(xiàn)創(chuàng)新能力。這也是應(yīng)對流動(dòng)性???????、盈利性、風(fēng)險(xiǎn)性挑戰(zhàn)的重要途徑和渠道????。