超17萬億PPP迎發(fā)展拐點??，防止異化為新的融資平臺????。

財政部規(guī)范17.8萬億PPP項目庫，踩“七條紅線”將被清退。

相關(guān)專業(yè)人士向《陸家嘴》表示???♂?：

中國推行PPP已經(jīng)三年??，正由起飛轉(zhuǎn)入平飛，面臨新的形勢和挑戰(zhàn)。

近日??，財政部辦公廳發(fā)布《關(guān)于規(guī)范政府和社會資本合作（PPP）綜合信息平臺項目庫管理的通知》（以下簡稱《通知》）。

通知從總體要求、嚴格新項目入庫標準????、集中清理已入庫項目、組織實施等四方面十五點提出了進一步規(guī)范政府和社會資本合作（PPP）項目運作的新要求???????。

中國推行PPP已經(jīng)三年，正由起飛轉(zhuǎn)入平飛，面臨新的形勢和挑戰(zhàn)。通知著眼于規(guī)范，旨在不忘PPP的初心???????♂?，為進入巡航期保駕護航。

PPP的本源是項目公共服務(wù)供給機制的創(chuàng)新

截至2017年9月末??，中國的PPP市場用三年的時間，迅速達到了17.8萬億的規(guī)模。部分地區(qū)也出現(xiàn)了PPP泛化濫用的現(xiàn)象。借用PPP模式搞變相的項目融資，不僅影響了國家推行PPP政策的效果???????，也增加了地方債務(wù)的風(fēng)險隱患。

《通知》提出了“PPP回歸公共服務(wù)創(chuàng)新供給機制的本源，促進實現(xiàn)公共服務(wù)提質(zhì)增效目標”。當(dāng)前的PPP項目中，“重建輕管”的問題仍大量存在?????。政府和社會資本對于有形的項目施工建設(shè)能力過于關(guān)注，對于無形的經(jīng)營管理能力認識不足????。PPP這場政府和社會資本的婚姻中??，具有創(chuàng)新供給能力的社會資本“新娘”其實不是太多而是太少。社會資本應(yīng)對《通知》的要求加深認識??，從創(chuàng)新能力、管理能力等方面下功夫????，爭取長期的經(jīng)營收益而不是將眼光局限在短期的工程利潤。

更嚴格的新項目入庫條件或影響PPP資源的行業(yè)分布

《通知》明確提出了不適用PPP模式的三類情形，包括????：

（一）不適宜采用PPP模式實施；

（二）前期準備工作不到位；

（三）未建立按效付費機制?????????。針對每類情形，提出了具體的負面清單。

現(xiàn)有PPP落地項目中秘???，市政工程和交通運輸行業(yè)是應(yīng)用較廣泛的行業(yè)??。這也是特許經(jīng)營應(yīng)用較早的公共服務(wù)領(lǐng)域，社會資本側(cè)的供給主體比較充分??。這兩個行業(yè)中????，市政道路、非收費道路等多數(shù)屬于完全政府付費型??、無運營內(nèi)容、項目產(chǎn)出績效不顯著的情形??。這將受到《通知》的限制。

其他行業(yè)中，生態(tài)建設(shè)和環(huán)境保護領(lǐng)域，以及旅游、文化、體育、健康、養(yǎng)老、教育培訓(xùn)等“幸福產(chǎn)業(yè)”，或?qū)摹锻ㄖ返囊?guī)范管理中獲得更多的PPP資源。前者關(guān)注生態(tài)文明建設(shè)，“綠水青山就是金山銀山”的開發(fā)潛力巨大；后者關(guān)注民生問題??，從消費升級中落足于“為中國人民謀幸福”?????????。這些行業(yè)同人民的日常生活體驗和幸福感密切相關(guān)，并且難以通過傳統(tǒng)的政府直接投資措施拉動。PPP模式下，生態(tài)環(huán)保領(lǐng)域和幸福產(chǎn)業(yè)的運營商，將從改善民生服務(wù)中獲得長足的發(fā)展空間。

加強對存量項目的關(guān)注

《通知》再次提出了“優(yōu)先支持存量項目”?????。地方政府的經(jīng)濟活動中??，歷年建設(shè)積累的存量項目資產(chǎn)規(guī)模巨大???♀?。這些資產(chǎn)的閑置，是對資源和財富的巨大浪費。經(jīng)濟增速放緩的情況下????，正視和盤活存量資產(chǎn)，將是PPP面臨的一大挑戰(zhàn)????。

通過PPP模式盤活存量資產(chǎn)，有利于控制地方政府的支出責(zé)任，減少地方債務(wù)風(fēng)險。存量資產(chǎn)因不存在大規(guī)模再建設(shè)的過程?，項目不再背負巨大的融資壓力和負債包袱???????????，從持有和運營的角度看，一定程度上可以抵消缺乏建設(shè)利潤的影響??。并且，存量資產(chǎn)經(jīng)過多年的使用，面對的服務(wù)群體穩(wěn)定，項目收入更容易預(yù)計。社會資本注入資金和運營理念加以改造后，項目的收入來源應(yīng)得到有效和穩(wěn)定的提升。結(jié)合6月19日財政部聯(lián)合人民銀行和證監(jiān)會發(fā)布的《關(guān)于規(guī)范開展政府和社會資本合作項目資產(chǎn)證券化有關(guān)事宜的通知》的文件精神。存量項目PPP是較適合發(fā)行資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，從而解決項目融資難、社會退出難等問題。

重視對PPP項目資本金的穿透管理

《通知》指出“違反相關(guān)法律和政策規(guī)定???♂?，未按時足額繳納項目資本金??、以債務(wù)性資金充當(dāng)資本金或由第三方代持社會資本方股份”的項目不符合規(guī)范運作要求?????♂?。

《通知》實質(zhì)上對于社會資本參與PPP項目的資金來源提出了明確要求。實踐中??，只要結(jié)合項目公司組建前進行資金來源穿透審查等工作，基本能杜絕股東借款、明股實債、過橋資金等違規(guī)的操作????。社會資本和金融機構(gòu)在投資PPP項目時，應(yīng)加強對項目全生命周期的投資收益風(fēng)險分析，調(diào)整企業(yè)的投資決策程序和風(fēng)控體系，適應(yīng)PPP模式下的項目內(nèi)生經(jīng)濟規(guī)律和外部政策要求。