時(shí)隔6年???????，私募基金行業(yè)再次迎來重磅調(diào)整6??。
近日，證監(jiān)會(huì)以部門規(guī)范性文件形式發(fā)布與私募基金行業(yè)相關(guān)的監(jiān)管文件，這是繼2014年《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》（以下簡稱《暫行辦法》）發(fā)布以來??，首個(gè)由證監(jiān)會(huì)發(fā)布的直接針對(duì)私募基金業(yè)務(wù)的監(jiān)管規(guī)范。
由于內(nèi)容直指當(dāng)前私募基金行業(yè)的諸多問題?????♂?，新規(guī)發(fā)布以后???????，標(biāo)志著證監(jiān)會(huì)作為私募行業(yè)監(jiān)管者的強(qiáng)勢回歸。
多位私募從業(yè)人士坦言，從資管新規(guī)發(fā)布至今，監(jiān)管層一直在打破剛性兌付、禁止資金池、消除多層嵌套等嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)的大方向上發(fā)力??。此次新規(guī)也首次在私募文件中新增“防范金融風(fēng)險(xiǎn)”內(nèi)容，表明監(jiān)管部門在最大程度降低 “龐氏騙局”的風(fēng)險(xiǎn)概率???????。
禁止異地經(jīng)營
記者了解到，此次規(guī)定中明確了私募基金注冊(cè)地和經(jīng)營場所必須保持一致性的內(nèi)容，而此前發(fā)布的《暫行辦法》卻未禁止異地經(jīng)營，對(duì)私募基金公司來說，如遇注冊(cè)地和主要辦事機(jī)構(gòu)（實(shí)際展業(yè)地）不一致的情況????????????♂????，在法律意見書中明確說明不一致的原因即可?????。
數(shù)據(jù)顯示?????♂?，存量的基金管理人中???♀?，有超過7000家注冊(cè)地和辦公地不一致，約占私募管理人總數(shù)的30%????。截至2020年8月底??，從已登記的私募基金管理人數(shù)量注冊(cè)地分布來看，主要集中在上海市、深圳市、北京市、浙江省（除寧波）和廣東?。ǔ钲冢?，總計(jì)占比達(dá)70.59%。
多位熟知私募基金的市場人士判斷，上述規(guī)定一旦確定?????♂?，將對(duì)行業(yè)整體造成較大影響。據(jù)悉，當(dāng)前私募機(jī)構(gòu)出于享受政策優(yōu)惠、稅收籌劃等目的?，在寧波?????♀?、嘉興、西藏以及各地基金小鎮(zhèn)紛紛注冊(cè)。同時(shí)，為了吸引并留住專業(yè)人士??，解決員工社保、個(gè)稅繳納等目的便把主要經(jīng)營地點(diǎn)設(shè)于北上廣深等人才聚集地。
中咨華澍資本管理有限責(zé)任公司投資經(jīng)理徐潔洋在接受采訪時(shí)表示??，私募基金禁止異地經(jīng)營后??，存在該情況的基金管理人將面臨整改問題?????♂?，這將加大其運(yùn)營成本，鑒于實(shí)際辦公地的注冊(cè)政策、注冊(cè)地的團(tuán)隊(duì)組建情況等現(xiàn)實(shí)問題，整改工作能否有效推進(jìn)亦不得而知。
“目前募集端最主要出資方之一是各地政府引導(dǎo)基金?，受此影響，政府出資方可能要求基金管理人注冊(cè)在政府引導(dǎo)基金所在地，否則可能就會(huì)不予合作。”徐潔洋說?????♂?。
根據(jù)證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《關(guān)于加強(qiáng)私募投資基金監(jiān)管的若干規(guī)定》（征求意見稿），其對(duì)私募基金管理人作出了屬地展業(yè)的要求??，即私募基金管理人的注冊(cè)地與主要辦事機(jī)構(gòu)所在地應(yīng)當(dāng)設(shè)于同一省級(jí)、計(jì)劃單列市行政區(qū)域內(nèi)??。
在多位市場人士看來????，盡管該政策的出現(xiàn)主要是考慮各地證監(jiān)局因私募基金管理人注冊(cè)地址和實(shí)際辦公地址分離導(dǎo)致的監(jiān)管及執(zhí)法困擾??，但該內(nèi)容是否應(yīng)在正式文件中保留還應(yīng)酌情考慮???♀?。
普華永道中國金融服務(wù)行業(yè)稅務(wù)合伙人錢江濤認(rèn)為，基金管理行業(yè)有其自身的特點(diǎn)，從業(yè)人員需要在全國范圍內(nèi)開展“募投管退”的工作，實(shí)際上并不需要在固定的辦公地點(diǎn)長期工作。“此外??，今年以來，線上辦公得到了較大的發(fā)展????，員工身處不同城市也可實(shí)現(xiàn)高效工作??。監(jiān)管層的本質(zhì)是為了加強(qiáng)監(jiān)管??，保護(hù)投資者利益，應(yīng)該多考慮現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的特點(diǎn)，用新眼光去看待新興行業(yè)的發(fā)展模式。”錢江濤表示??。
此外，記者從異地經(jīng)營的私募人士處了解到，對(duì)于存在該種情況的私募管理人而言，如實(shí)際辦公地址在北上廣深地區(qū)??，選擇將注冊(cè)地遷回可能面臨注冊(cè)難度高??、周期長的困難??????。如選擇將現(xiàn)有員工遷移至注冊(cè)地，或在注冊(cè)地重新組建團(tuán)隊(duì)??，其整改的可行性及注冊(cè)地址實(shí)際辦公的效果也有待觀望。
私募回歸本源
經(jīng)過十幾年的發(fā)展，目前私募基金行業(yè)總規(guī)模已突破15萬億元，在嚴(yán)控金融風(fēng)險(xiǎn)的總要求下??，監(jiān)管機(jī)構(gòu)正在通過重申和細(xì)化私募基金監(jiān)管的底線要求，讓私募行業(yè)真正回歸“私募”和“投資”的本源。
徐潔洋在接受采訪時(shí)表示，相比國外發(fā)展，國內(nèi)私募行業(yè)發(fā)展還不成熟，尤其是經(jīng)歷過爆發(fā)式發(fā)展的階段后??，目前私募基金行業(yè)正迎來一個(gè)優(yōu)勝劣汰的調(diào)整周期。
為此，新規(guī)第一條新增“防范金融風(fēng)險(xiǎn)”，這是證監(jiān)會(huì)首次在私募相關(guān)文件中正式提出防風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)容。多位市場人士預(yù)測，相比《暫行辦法》????，此次新規(guī)確實(shí)提出了很多更為嚴(yán)格的要求。諸如異地經(jīng)營??，私募基金債類投資比例?????♂?，以及禁止自融行為等內(nèi)容?????????。
“主要目的也是避免出現(xiàn)類似‘龐氏騙局’的情況，以控制基金增量風(fēng)險(xiǎn)、提升行業(yè)規(guī)范水平，從而保護(hù)投資者利益。”錢江濤分析。
事實(shí)上?????♂?，自2014年????，證券會(huì)首次以部門規(guī)章形式發(fā)布了針對(duì)私募基金行業(yè)的監(jiān)管文件后，中國證券業(yè)協(xié)會(huì)近幾年已陸續(xù)出臺(tái)了多項(xiàng)自律準(zhǔn)則，使得行業(yè)內(nèi)違法成本明顯提高??，以不斷規(guī)范行業(yè)發(fā)展??。
根據(jù)統(tǒng)計(jì)?????♀?，今年以來????，中基協(xié)已注銷7批共260家公示期滿三個(gè)月且未主動(dòng)聯(lián)系協(xié)會(huì)的失聯(lián)機(jī)構(gòu)私募基金管理人登記、注銷117家因期間屆滿未提交專項(xiàng)法律意見書的私募管理人登記、注銷5家不能持續(xù)符合管理人登記要求的私募基金管理人登記。
監(jiān)管方面???????????，深圳證監(jiān)局曾于今年多次發(fā)布私募基金風(fēng)險(xiǎn)警示，如中金國瑞、新華財(cái)富等涉嫌非法集資；并于6月發(fā)布轄區(qū)重大違規(guī)私募基金管理人情況的通報(bào)??，具體內(nèi)容涉及131家私募基金管理人的違法違規(guī)行為。
中國社科院財(cái)經(jīng)戰(zhàn)略研究院副研究員何代欣認(rèn)為，私募行業(yè)作為我國金融行業(yè)的重要組成部分，在支持創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新、提高直接融資比重??、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和居民財(cái)富管理等方面均發(fā)揮了積極作用。此次新規(guī)旨在通過加強(qiáng)行業(yè)監(jiān)管，有效防止和化解重大金融風(fēng)險(xiǎn)事件。
而隨著資管新規(guī)延期執(zhí)行，私募基金行業(yè)也將和其他資管行業(yè)一樣，有望快速步入規(guī)范發(fā)展的通道。
徐潔洋認(rèn)為，此次新規(guī)是對(duì)私募行業(yè)自律規(guī)范的完善補(bǔ)充，有針對(duì)性地對(duì)私募行業(yè)存在的問題提出更加細(xì)化的規(guī)定，促使監(jiān)管操作落到實(shí)處?????♂?，進(jìn)而強(qiáng)化行業(yè)監(jiān)管。
在她看來，監(jiān)管部門出臺(tái)私募投資基金的規(guī)章?????♀?、規(guī)范性文件在私募基金專門法律、行政法規(guī)沒有明確規(guī)定的情況下?????♀?，依然不能突破資管新規(guī)的規(guī)定，這是行業(yè)規(guī)范的總體要求。
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