今天我講的內(nèi)容一共有四個方面。第一，跟大家講講地方政府債務改革情況。第二??，著重講近兩年P(guān)PP的發(fā)展和財政部第三批PPP示范項目。第三???，講融資平臺轉(zhuǎn)型的問題。第四??，跟大家做一下總結(jié)和展望?。

一??：地方政府債務改革情況

我們把目光拉回到2012年，這時候在全球金融危機的影響下，美國和歐洲爆發(fā)了主權(quán)債務危機。我們國內(nèi)當時面臨著怎樣的情況???♀?？金融危機后???????????，我國推出了四萬億經(jīng)濟刺激計劃???????♂?，這種大水漫灌式的強刺激導致了當時政府債務激增。具體的債務有多少?????♂?？當時社會各界輿論紛紛????，很多機構(gòu)做了預測???，摩根大通14萬億、高盛15萬億????????、里昂證券18萬億，原財政部長項懷城甚至說超過20萬億?????♀?。債務問題成為擺在新一屆中央領(lǐng)導面前的難題???♂?，他們對此非常重視。2013年，國家審計署對中央和地方政府債務做了全面審計??，得出了一個數(shù)據(jù)??：截止2013年6月底，地方政府負有償還責任的債務一共有10.89萬億，如果加上擔保和救助責任債務????，共計17.9萬億。那么面對這樣一個債務問題，該怎么辦??？中央提出了一系列、一整套的解決辦法，請看下圖：

首先，十八屆三中全會通過的《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》非常重要，我們國家未來所有的改革都可以在這個文件中找到它的根源????。當時《決定》一共出臺了16項內(nèi)容，其中第5項專門談到了深化財稅體制改革。

財稅體制改革一共有三個方面：1.稅務制度改革。2.預算改革。3.中央和地方實權(quán)和支出責任的劃分?????♂?，這三個任務是當前以及未來一段時間財政部門重點要做的事???♀?????。今年財政部樓繼偉部長在兩會結(jié)束之后的記者問答環(huán)節(jié)，提到我們目前的財稅體制改革沒有達到預期，主要是在財稅制度改革、中央和地方實權(quán)劃分方面兩項工作推進較慢?????♀?，預算管理改革成效不錯?????♀?。

預算管理改革就是我們后續(xù)要關(guān)心的，預算管理改革的標志是《預算法修正案》的審議通過??，其中包含規(guī)范政府舉債行為的要求。依據(jù)這樣的邏輯，《國務院關(guān)于加強地方政府性債務管理的意見》（國發(fā)2014年43號文）出臺??。43號文提出了四方面的內(nèi)容??，我們今天談到的兩塊都包含在里面。第一??，規(guī)范舉債管理，提到了剝離融資平臺政府的職能。第二????，推廣PPP模式???。之后財政部和國家發(fā)改委??，陸續(xù)出臺了一系列政策????。財政部《關(guān)于推廣運用政府和社會資本合作模式有關(guān)問題的通知》（財金（2014）76號）和國家發(fā)改委《關(guān)于開展政府和社會資本合作的指導意見》（發(fā)改投資[2014]2724號）的出臺??，吹響了兩部門推進PPP模式的號角。通過上述邏輯，我們清楚現(xiàn)在社會各界比較關(guān)注的PPP和融資平臺轉(zhuǎn)型，其邏輯起點就是十八屆三中全會的決定???♀?。

新華網(wǎng)發(fā)文《2015，中國地方債務管理改革元年》????，通過梳理??，我們了解到，國家在地方政府債務改革方面???????????，具體開展了如下舉措：

第一，清理核實2014年末地方政府存量債務???♀?。2014年末全國地方政府債務余額15.4萬億元，債務率約為86%，低于100%的風險警戒線，風險總體可控???♂?。

第二，確定2015年地方政府債務限額。 2015年8月????，國務院報送《關(guān)于提請審議批準2015年地方政府債務限額的議案》??，對地方政府債務余額實行限額管理???????。此次提請審議的2015年地方政府債務限額是16萬億元。2016年末地方政府債務余額限額約為17.2萬億元。

第三，發(fā)行2015年新增地方政府債券。2015年全國人代會批準的年初預算安排新增地方政府債券總額度6000億元，總計發(fā)行地方債3.84萬億。

第四，發(fā)行地方政府債券置換存量債務???♂?。2015年，財政部向地方下達置換債券額度3.2萬億元，主要用于償還當年到期的地方政府債務本金??。將地方融資成本從平均約10%降至3.5%左右，預計將為地方節(jié)省利息2000億元。2016年中國地方置換債額度為5萬億??。

下面我們回到43號文??，它提出了四項內(nèi)容，目前都在穩(wěn)步的推進?????♂?。我重點講第一個，規(guī)范地方政府債務。舉債主體是省級政府，舉債方式就是發(fā)行地方債????，參照美國的市政債??。另外一個方式就是推廣PPP模式?????♀?。這兩種方式被稱作開明渠。另外還要堵暗道??，即剝離政府融資職能??????，把地方政府融資行為規(guī)范化??。

二：PPP的發(fā)展和第三批示范項目解讀PPP是現(xiàn)在非常熱的話題?????。通過剛才的邏輯分析我們知道了起初它是解決地方政府債務問題的一個手段。財政部部長樓繼偉曾提到????：“在當前創(chuàng)新城鎮(zhèn)化投融資體制、著力化解地方融資平臺債務風險、積極推動企業(yè)‘走出去’的背景下，推廣使用PPP模式???♀????。”財政部財政科學研究所原所長賈康也表示：“我國地方政府債務迅速攀升，運用PPP的機制創(chuàng)新，針對適合項目選擇性地適當降低地方政府債務規(guī)模，有助于化解地方政府債務風險????、減少地方債壓力。”

另外????，從每年財政部的工作報告——《關(guān)于去年中央和地方預算執(zhí)行情況與今年中央和地方預算草案的報告》中看????，提到PPP的次數(shù)??，2014年0次，2015年3次???????，2016年7次。此外，2016年在報告中特別增加一段落：大力推廣運用PPP模式??。研究推進政府和社會資本合作法的立法工作。出臺PPP項目財政管理辦法、標準化合同范文和分行業(yè)合同??。推動PPP融資支持基金順利運行，帶動更多項目落地實施。嚴格規(guī)范運作PPP項目，確保項目實施質(zhì)量。昨天剛剛出臺了PPP項目財政管理辦法???????。我預計，今年底之前?????♂????，一些PPP領(lǐng)域的行業(yè)合同范本也將陸續(xù)出臺???。 PPP為何會從一個配角到如今如此受到追捧?????♂?？我認為PPP有它幾個重要的屬性???????，最核心的是政府和市場的關(guān)系。李克強總理在第一次答記者問時，說未來要把政府和市場的關(guān)系理順，把錯裝在政府身上的手還給市場。

PPP還能很好地解決以下幾個問題?????♂?：

第一??????， 轉(zhuǎn)變政府職能?????????，政府掌舵而不劃槳??，發(fā)揮社會資本作用?????♂?。

第二???， 新型城鎮(zhèn)化建設(shè)，目前中國城鎮(zhèn)化率是56%，達到中等發(fā)達國家需要70%以上，我們還有很長的路要走?????。

第三， 社會存量資本的盤活，激發(fā)市場活力。

第四?????， 供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。在城市建設(shè)方面，由單一的政府供給變成由國企、民企、外企等各類社會資本來供給。

2014年至今?，PPP的總體發(fā)展情況是：截至2016年8月底???????，財政部全國PPP綜合信息平臺項目庫已收錄10,313個已實施或待開發(fā)的PPP項目，覆蓋19個行業(yè)，總投資預計12.3萬億人民幣。
再來看第三批示范項目????。財政部PPP示范項目是一個樣本???????，能部分反映出我國目前PPP推廣落實的具體情況。以江蘇省為例??，2016年省級第一批PPP入庫項目共計131個，總投資2100億????，財政部示范項目入圍14個，總投資263億?????♂?。本次示范項目申報：1174個項目，涉及總投資近2.3萬億元。最終項目審批??：516個項目，占申報項目的44%，投資總額1.17萬億元??。從行業(yè)覆蓋上來看?????♂?：第三批示范項目覆蓋了能源、交通運輸、水利建設(shè)??、生態(tài)建設(shè)和環(huán)境保護、市政工程、城鎮(zhèn)綜合開發(fā)?????、農(nóng)業(yè)、林業(yè)、科技、保障性安居工程、旅游??、醫(yī)療衛(wèi)生????、養(yǎng)老、教育、文化??、體育、社會保障和其他18個一級行業(yè)?????♂?。

第一，地區(qū)分布：山東??、云南????、安徽、河北是居前四位，2015年第二批示范項目，河南省一枝獨秀，達到了41個，占到了所有示范項目（206個）當中的20%???????，今年相對來說降低了一點??，但是前面五位的占比達到了44%???？傮w來看，PPP項目區(qū)域的集中度比較高。

第二????，行業(yè)的覆蓋范圍：總體來看集中在這么幾個領(lǐng)域：交通運輸、市政工程、城鎮(zhèn)綜合開發(fā)、生態(tài)建設(shè)、環(huán)境保護，這些領(lǐng)域的投資額和項目數(shù)都是最大和最高的??，投資規(guī)模占比是87%，項目數(shù)占比是70%??，可以看出這次示范項目行業(yè)的集中度比較高，這也是這次的示范項目的一個特點。

第三?????，項目投資規(guī)模情況????：可以看到這樣一個表格：

最多的區(qū)間是1到5萬億的項目總投資區(qū)間，一共有168個。再下來是5到10億區(qū)間的項目為111個，其實政府也有引導????，是以中小項目為主，尤其是把能夠吸引民營資本參與的項目優(yōu)先作為示范項目，體現(xiàn)了國家在政策上的引導。
第四個，示范項目的平均投資規(guī)模（見下圖）：

這是我們第一批、第二批??、第三批做的一個對比圖??，第一批只有30個項目，平均每個項目的投資是60億，非常高??。第二批有所下降，達到了32億，到今年是22.69億的平均投資規(guī)模。說明項目的體量總體來講在變小??，投資規(guī)模小一點對于社會資本尤其是民營資本的介入會有很好的引導。
我們來看一下這兩年多，國家PPP發(fā)展的情況。

第一，國企和民企之爭??，尤其是國進民退的話題??。從2014年初到今年9月底PPP簽約落地的一共有1000多個????，1.7萬億的總規(guī)模??。通過統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)??，民營企業(yè)占比只有28%??，大部分還是國企。我們也接觸了很多PPP項目，發(fā)現(xiàn)很多項目都是國有企業(yè)獲得的????。我認為未來國家在政策引導上會對民營企業(yè)多一些扶持???♀?，但具體落實情況，還需要時間和實踐來檢驗。

第二6??，PPP的分工??。我剛才講到PPP是由發(fā)改委和財政部兩個部委發(fā)文，并分別推進，這種狀況持續(xù)近兩年??。直到今年八月份????，國家發(fā)改委出臺《關(guān)于切實做好傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域政府和社會資本合作有關(guān)工作的通知》（發(fā)改投資[2016]1744號），明確能源、交通運輸、水利??、環(huán)境保護、農(nóng)業(yè)、林業(yè)以及重大市政工程等“6+1”個傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的PPP工作由發(fā)改委推進。另外，保障性安居工程?????????♂?、醫(yī)療、養(yǎng)老、教育、科技、文化、體育等公共服務領(lǐng)域由財政部具體推進????????♀?。前面提到的PPP立法工作，由國家法制辦牽頭推進?????♀?。至此，兩部委相愛相殺兩年多的糾結(jié)終于得到解決。

第三，政府購買服務。近兩年2??，一些地方為盡快上項目，通過“假的”政府購買服務形式，進行基礎(chǔ)設(shè)施融資，或者通過固定回報承諾?????♂?、回購安排、明股實債等方式，借PPP之名，行變相融資之實。這種現(xiàn)象既會影響PPP規(guī)范推廣????????，也可能加大地方政府債務風險。各地的具體做法是：地方政府與投資人就公益類基礎(chǔ)設(shè)施的融、投、建、運簽訂政府購買服務協(xié)議，同時為對投資提供付費保障并滿足金融機構(gòu)的融資要求??，由當?shù)厝舜笞鞒鰶Q議將購買服務期內(nèi)的政府購買服務付費納入當?shù)刎斦С鲱A算。這種政府購買服務方式可以實現(xiàn)基礎(chǔ)設(shè)施的融資目的，同時還可規(guī)避PPP“復雜繁瑣”的操作和審批流程，也不受10%一般公共預算支出的限制 ，絕對的“一舉三得”。對于此?，中央的要求是?????????：我們要按照“規(guī)范發(fā)展”的要求??，不能只求PPP發(fā)展的一時之快?????，這樣很可能會重蹈覆轍??，再次使PPP異化變形、野蠻生長。

PPP通過這兩年多的發(fā)展??，是不是步子跨得有點大？國內(nèi)現(xiàn)狀是??：PPP爆發(fā)了“洪荒之力”，兩年多時間??，全國PPP項目數(shù)已超過1萬個，投資規(guī)模達到12萬億元?????，而幾個PPP大省單省就超過1千個項目和1萬億元的投資規(guī)模???????。根據(jù)國外經(jīng)驗?：（1）新加坡財政部公共項目管理中心（PPP中心），交流中得知，新加坡從2004年開始應用PPP模式，迄今全國總共只有13個PPP項目??。（2）加拿大高度重視PPP模式的應用?????♀?，自1991年始用至今25年總共有237個PPP項目，規(guī)模約為1000億加幣。（3）澳大利亞也是PPP模式應用成效比較好的國家，過去十年每年P(guān)PP項目落地數(shù)不超過10個，2015年落地項目9個。（4）英國是世界上最早推行PPP模式的國家????，截至2015年，PFI（PPP）項目數(shù)為722個，總金額577億英鎊?????????。中國的PPP別走得太快，等一等靈魂，這個靈魂就是PPP立法、制度和規(guī)范。

我們來總結(jié)一下，最近一周財政部連續(xù)出臺90、91、92號文，逐步的引導PPP的深入推進??。我們可以看出，國家對于PPP的深入推進是有決心的，總體來說，就是引導????，規(guī)范，不忘初心，堅定不移地把PPP改革推向深入。

三???????：融資平臺的轉(zhuǎn)型
地方政府融資平臺的發(fā)展至關(guān)重要。首先，它的債務規(guī)模非常大????，2013年年底出的全國政府性債務的審計結(jié)果，融資平臺的債務占了將近40%，體量非常大????????。其次，融資平臺的資產(chǎn)也很龐大，地方上的國有企業(yè)如果按資產(chǎn)占比來說，融資平臺的比重已經(jīng)過半??，有的省市已經(jīng)達到80%以上?，F(xiàn)在我們講的國資國企改革，一半以上都跟融資平臺相關(guān)，所以這個話題大家非常關(guān)注。

關(guān)于融資平臺轉(zhuǎn)型方面，我自己總結(jié)了一個鐘擺理論??。大家知道PPP是政府和市場逐漸過渡的一系列模式集合。融資平臺也有點類似，它一方面具有政府屬性，另一方面具有市場屬性?。簡言之???????♀?，融資平臺的轉(zhuǎn)型發(fā)展過程，就是逐步弱化政府屬性的市場化過程??。從最開始的融資平臺就是一個政府貸款機器，后續(xù)做了城市建設(shè)項目的建設(shè)管理，之后是資產(chǎn)管理，一直發(fā)展到城市運營，現(xiàn)在很多融資平臺也在做國有資本的投資和運營。所以，融資平臺的轉(zhuǎn)型，是一個根據(jù)經(jīng)濟社會發(fā)展、城市建設(shè)需要和企業(yè)自身發(fā)展的自然成長過程??。

融資平臺轉(zhuǎn)型有五化?????????????：城鎮(zhèn)化建設(shè)的市場化、國資經(jīng)營的實體化和國有資本運營的產(chǎn)業(yè)化。融資平臺積累了大量的資金，它要投資到哪些比較好的產(chǎn)業(yè)是一個非常值得探討的話題???♀?。為了保障上述三化實現(xiàn)????，還需要有融資的多元化和公司經(jīng)營的集團化作為支撐?????，這是城投轉(zhuǎn)型的大勢所趨。

我認為???????，每一個城市都應該有一個獨特的城市名片，地方政府融資平臺應該是這張名片的打造者和維護者，做好這個名片，就能避免出現(xiàn)千城一面的現(xiàn)象，這也是新型城鎮(zhèn)化的客觀要求。對于城市建設(shè)???????，目前我們已經(jīng)從滿足舒適便捷的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)?????♀?????，逐步走向文化內(nèi)涵的發(fā)掘和打造??。另一方面，融資平臺需要對當?shù)靥厣a(chǎn)業(yè)進行經(jīng)營和扶持。上述，就是融資平臺的總體方向和任務。

四：總結(jié)與展望

第一，地方債務改革將持續(xù)深化。債務問題目前依然受到關(guān)注，樓部長在國慶期間參加了G20財長會議，當時記者和媒體關(guān)注的問題只有一個????：中國債務的隱性擴張問題??。樓部長說?????♂?，中國地方政府債務總體是可控的???????，但是我們要嚴查隱性債務擴張???????。所以前段時間財政部出文，各地要重啟地方債的排查。排查內(nèi)容主要包括??：（1）地方政府融資平臺??。 2014年以來全國地方政府融資平臺公司、國有企業(yè)????????、事業(yè)單位等債務余額情況。（2）存量債務。銀行貸款??、債券類融資、非銀行金融機構(gòu)融資、供應商應付款等多個融資渠道，其中需要財政性資金償還的債務余額需要單獨填報。（3）政府支出責任：政府投資基金、PPP項目、政府購買服務等，需要填報財政分年度履行支出責任的款項，覆蓋的年度從2015年開始?????♂?，一直到后續(xù)“2020年及以后”。后續(xù)我們會持續(xù)關(guān)注本次排查及后續(xù)報告。

第二????，關(guān)于PPP，我提出一個熱點傳導理論???？v觀PPP全生命周期的發(fā)展過程，從開始的項目采購、SPV設(shè)立????、項目融資、施工建設(shè)、運營管理??、移交?????，是一個完整的PPP鏈條。現(xiàn)在大量PPP項目處于采購階段，于是有了PPP項目采購的咨詢服務蓬勃發(fā)展。隨著很多PPP項目到了落地和融資階段，于是乎?????????，金融機構(gòu)開始對PPP項目進行追捧，涌現(xiàn)出各類PPP融資產(chǎn)品???♀?。我認為???????，后續(xù)這些融資產(chǎn)品的證券化是非常好的方向。再往后，PPP運營一段時間?????????，PPP項目的股權(quán)交易應該也是一個非常好的熱點??，PPP股權(quán)交易的中心也會逐步在各地設(shè)立????????。至于建設(shè)施工階段???♂?，國內(nèi)的民企和央企都沒有問題，但是運營管理確實是一個大問題??，所以，未來PPP項目的運營，績效考核和政府監(jiān)管，這些都是隨著時間推移會逐漸形成的一些新熱點??。

最后??，遠見成就未來???????，這是中國建投的企業(yè)文化???????，對于改革，我們也要有這樣一個遠見。我認為未來政府和國企的改革，讓市場在資源配置中起決定性作用是核心。政府通過PPP的方式來發(fā)揮作用，實現(xiàn)政府職能轉(zhuǎn)變。另外，國企通過混合所有制的改革實現(xiàn)國資國企改革的推進???????。最終的目的???????，就是實現(xiàn)“小政府??、大社會”的政府深化改革的愿景?。當然具體怎樣，這需要大家共同努力，我們拭目以待，今天我就講到這里????????，謝謝大家???????。