海洋是高質(zhì)量發(fā)展戰(zhàn)略要地，高水平對(duì)外開放的重要載體，也是國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)與合作的關(guān)鍵領(lǐng)域。
近年來(lái)，“藍(lán)色經(jīng)濟(jì)”理念得到世界公認(rèn)??，海洋產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速?。經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織（OECD）報(bào)告指出??，2007—2014年?????♀?，美國(guó)海洋經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)15.6%??，是美國(guó)同時(shí)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)幅度（5.8%）的近3倍???；預(yù)計(jì)到2030年????，全球海洋經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出將超過3萬(wàn)億美元。海洋經(jīng)濟(jì)將成為新的經(jīng)濟(jì)前沿和增長(zhǎng)引擎，由此可見一斑。
當(dāng)前，全球航運(yùn)中心分布格局正在發(fā)生變化，在中國(guó)“一帶一路”倡議下，亞太航運(yùn)崛起全面提速，世界海洋經(jīng)濟(jì)重心明顯向亞洲轉(zhuǎn)移?????????，為亞洲地區(qū)????、為中國(guó)打造海洋經(jīng)濟(jì)新中心創(chuàng)造了歷史機(jī)遇??。
海洋經(jīng)濟(jì)在擴(kuò)大內(nèi)需、保障糧食和能源安全、加快新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換等方面發(fā)揮著不可替代的作用????，深耕藍(lán)色國(guó)土、壯大海洋經(jīng)濟(jì)??????，是大勢(shì)所趨，也大有可為。
在此背景下????，支持海洋經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“藍(lán)色金融”應(yīng)運(yùn)而生??，為我國(guó)海洋產(chǎn)業(yè)發(fā)展注入金融活力???，也面臨著諸多挑戰(zhàn)????。

一、海洋產(chǎn)業(yè)的內(nèi)涵與特點(diǎn)
海洋產(chǎn)業(yè)的內(nèi)涵與特點(diǎn)??，是藍(lán)色金融誕生的基礎(chǔ)。
海洋產(chǎn)業(yè)是海洋經(jīng)濟(jì)最主要的組成部分。根據(jù)《海洋及相關(guān)產(chǎn)業(yè)分類》（GB/T20794-2021），海洋經(jīng)濟(jì)指開發(fā)、利用和保護(hù)海洋的各類產(chǎn)業(yè)活動(dòng)以及與之相關(guān)聯(lián)活動(dòng)的總和，可以分為海洋產(chǎn)業(yè)、海洋科研教育、海洋公共管理服務(wù)、海洋上游相關(guān)產(chǎn)業(yè)和海洋下游相關(guān)產(chǎn)業(yè)。
根據(jù)自然資源部《中國(guó)海洋經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)公報(bào)》，海洋產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)總值約占中國(guó)海洋經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)總值的40.73%，貢獻(xiàn)遠(yuǎn)高于其他活動(dòng)，是海洋經(jīng)濟(jì)發(fā)展的中心??????。
海洋產(chǎn)業(yè)由海洋旅游業(yè)??、海洋交通運(yùn)輸業(yè)等15個(gè)細(xì)分產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域組成??，如下圖：

基于以上定義，我們可以看到海洋產(chǎn)業(yè)的三大特點(diǎn)：
1.投資規(guī)模大。海洋產(chǎn)業(yè)往往涉及高技術(shù)、重資產(chǎn)，需要大規(guī)模的資金投入。例如，深海油氣開發(fā)、海洋高端裝備制造等領(lǐng)域，需要投資數(shù)億甚至數(shù)十億的資金用于設(shè)備購(gòu)置??、技術(shù)研發(fā)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)??，相關(guān)專業(yè)人才的培養(yǎng)成本也較高???????。
另外???♀?，海洋環(huán)境的復(fù)雜性和高風(fēng)險(xiǎn)性要求企業(yè)具備較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，這也意味著需要更大的投資來(lái)確保項(xiàng)目的順利進(jìn)行和長(zhǎng)期穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)。
2.回報(bào)周期長(zhǎng)。海洋產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目從規(guī)劃??、審批??、建設(shè)到投產(chǎn)，往往需要幾年甚至十幾年的時(shí)間。項(xiàng)目實(shí)施所需的航運(yùn)船舶??、海上風(fēng)電裝備??、海洋工程設(shè)備等使用壽命長(zhǎng)，項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)通常也需要較長(zhǎng)的周期，項(xiàng)目回報(bào)周期也相應(yīng)延長(zhǎng)。
此外，海洋產(chǎn)業(yè)的投資回報(bào)往往與市場(chǎng)狀況、技術(shù)進(jìn)步??、資源開發(fā)效率等因素密切相關(guān)，這些因素的不確定性也會(huì)導(dǎo)致回報(bào)周期的延長(zhǎng)。
總而言之，公共部門和私營(yíng)部門的資金投入并不能對(duì)海洋環(huán)境產(chǎn)生直接迅速的積極效益，投資回報(bào)期較長(zhǎng)???????。
3.不確定性高。一方面??，海洋環(huán)境復(fù)雜多變????，風(fēng)暴????、海嘯等重大自然災(zāi)害給海洋產(chǎn)業(yè)帶來(lái)了隨機(jī)不可抗風(fēng)險(xiǎn)????；另一方面??，人類在海洋經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中積累的經(jīng)驗(yàn)與數(shù)據(jù)尚少，一旦人為操作不當(dāng)，對(duì)海洋生態(tài)環(huán)境造成破壞，海洋產(chǎn)業(yè)也將遭到重創(chuàng)，過度捕撈、石油泄漏等人為因素已經(jīng)嚴(yán)重阻礙了海洋產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。
以上三大特點(diǎn)決定了海洋產(chǎn)業(yè)需要大額的投資和長(zhǎng)期的融資支持，同時(shí)又具有較大的風(fēng)險(xiǎn)，難以形成對(duì)資本的吸引力????。此外，海洋產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新成果轉(zhuǎn)化相對(duì)更難，抵押品流動(dòng)性不足??，從而進(jìn)一步制約相關(guān)投融資活動(dòng)0??。
而隨著全球范圍內(nèi)對(duì)海洋生態(tài)系統(tǒng)可持續(xù)發(fā)展的關(guān)注和需求不斷增長(zhǎng)????，“藍(lán)色金融”開始興起，為海洋產(chǎn)業(yè)發(fā)展注入了新的金融活力???????。

二??、藍(lán)色金融發(fā)展現(xiàn)狀
世界銀行將藍(lán)色金融定義為“對(duì)海洋保護(hù)和改善水資源管理等活動(dòng)提供融資和再融資的投資活動(dòng)總和”。
這一定義揭示了藍(lán)色金融的三個(gè)重點(diǎn)????????：一是藍(lán)色金融囊括對(duì)海洋產(chǎn)生影響的所有經(jīng)濟(jì)活動(dòng)；二是藍(lán)色金融追求經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、環(huán)境等多重可持續(xù)發(fā)展價(jià)值????；三是藍(lán)色金融與綠色金融內(nèi)核相似????，但對(duì)象不同???，可以看作綠色金融在細(xì)分領(lǐng)域的衍生概念，彌補(bǔ)了綠色金融對(duì)海洋經(jīng)濟(jì)活動(dòng)針對(duì)性不足的問題???????。
國(guó)際上???????，藍(lán)色金融尚處于奠基階段，具體工作包括建立政策框架、標(biāo)準(zhǔn)體系等，旨在培育金融行業(yè)可以進(jìn)入的藍(lán)色市場(chǎng)。
目前，藍(lán)色金融的通用原則還停留在國(guó)際政策性金融機(jī)構(gòu)的倡議和宣言層面，缺少落地的規(guī)則與框架?????♀?，暫時(shí)沒有脫離綠色金融體系??，建立起獨(dú)立的投資規(guī)則與平臺(tái)?????。
在國(guó)內(nèi)，藍(lán)色金融已進(jìn)入監(jiān)管部門政策話語(yǔ)?????♂?。
2020年，銀保監(jiān)會(huì)在《關(guān)于推動(dòng)銀行業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》中首次提出“積極探索藍(lán)色債券等創(chuàng)新型藍(lán)色金融產(chǎn)品”。
2022年，經(jīng)央行和證監(jiān)會(huì)備案???，綠色債券標(biāo)準(zhǔn)委員會(huì)發(fā)布《中國(guó)綠色債券原則》??，明確將藍(lán)色債券作為普通綠色債券的一種???????????，募集資金投向可持續(xù)型海洋經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，促進(jìn)海洋資源的可持續(xù)利用??，用于支持海洋保護(hù)和海洋資源可持續(xù)利用相關(guān)項(xiàng)目。
在政策的積極引導(dǎo)下，在我國(guó)，藍(lán)色債券、金融租賃????、政府引導(dǎo)基金等工具都正在發(fā)揮作用，成為海洋產(chǎn)業(yè)發(fā)展的有效助力???♂?。
（一）藍(lán)色債券
藍(lán)色債券是指通過公募或私募的方式向投資者募集資金用于可持續(xù)型海洋經(jīng)濟(jì)項(xiàng)目的債券，國(guó)有控股企業(yè)為發(fā)行藍(lán)色債券的中堅(jiān)力量，發(fā)行者主要集中在電力生產(chǎn)與供應(yīng)行業(yè)??，參與投資者與一般公司債近似2??。
自2020年11月國(guó)內(nèi)發(fā)行首只藍(lán)色債券以來(lái)，藍(lán)色債券不斷引發(fā)投資界關(guān)注，為海洋資源可持續(xù)利用??、海洋生態(tài)環(huán)境保護(hù)等提供了金融支持??。
據(jù)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，截至2023年末，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)累計(jì)發(fā)行藍(lán)色債券27只，發(fā)行規(guī)模達(dá)172.63億元，發(fā)行量相對(duì)較小??、支持項(xiàng)目類別也較少，但市場(chǎng)參與度越來(lái)越高。
在黨的二十大精神“發(fā)展海洋經(jīng)濟(jì)，保護(hù)海洋生態(tài)環(huán)境??，加快建設(shè)海洋強(qiáng)國(guó)”引導(dǎo)下，藍(lán)色債券將逐漸成為藍(lán)色金融領(lǐng)域的中堅(jiān)力量。
（二）金融租賃
金融租賃在發(fā)揮產(chǎn)融結(jié)合、融資融物屬性方面具有天然優(yōu)勢(shì)????，在我國(guó)海洋產(chǎn)業(yè)部分領(lǐng)域已經(jīng)嶄露頭角。例如：
1.航運(yùn)船舶???♂?????♂?：航運(yùn)船舶是金融租賃公司行業(yè)發(fā)展藍(lán)色金融極為重要的一個(gè)板塊??。
據(jù)中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，在支持先進(jìn)制造業(yè)方面??，截至2022年末??，金融租賃行業(yè)業(yè)務(wù)余額達(dá)1736.93億元，同比增長(zhǎng)40.11%。氣體船、散貨船???♀?、LNG運(yùn)輸船、汽車運(yùn)輸船??、乙烷運(yùn)輸船等船型已成為金融租賃支持先進(jìn)制造業(yè)，合力推動(dòng)“國(guó)輪國(guó)造”的一大亮點(diǎn)。
2.海上風(fēng)電?：海上風(fēng)電平臺(tái)普遍造價(jià)高、專業(yè)性強(qiáng)??、建造周期長(zhǎng)、市場(chǎng)波動(dòng)大?????♀?，金融支持十分關(guān)鍵??。“十四五”時(shí)期末風(fēng)電累計(jì)裝機(jī)有望達(dá)到6億千瓦左右，傳統(tǒng)風(fēng)電改造升級(jí)與海上風(fēng)電已經(jīng)成為融資租賃企業(yè)的重點(diǎn)關(guān)注領(lǐng)域??????，金融租賃機(jī)構(gòu)近年紛紛布局海上風(fēng)電融資租賃市場(chǎng)??。
3.海洋漁業(yè)?????：由于漁業(yè)養(yǎng)殖的特殊性，遠(yuǎn)洋漁業(yè)、水產(chǎn)飼料、水產(chǎn)養(yǎng)殖等企業(yè)在融資過程中存在缺乏有效抵押品?????♂?、貸款周期短、利息高等問題，大部分金融機(jī)構(gòu)對(duì)于養(yǎng)殖企業(yè)的貸款審批也相對(duì)保守。
針對(duì)水產(chǎn)養(yǎng)殖企業(yè)的特點(diǎn)及需求，融資租賃可以對(duì)上游的育苗??、餌料環(huán)節(jié)以及下游的加工及銷售環(huán)節(jié)進(jìn)行全產(chǎn)業(yè)鏈配套支持，通過設(shè)備回租形式解決企業(yè)擴(kuò)大產(chǎn)能??、資金周轉(zhuǎn)等問題，助推產(chǎn)業(yè)發(fā)展。
（三）政府引導(dǎo)基金
借鑒其他領(lǐng)域新興產(chǎn)業(yè)基金的運(yùn)作模式與發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，我國(guó)沿海省市正在建立海洋新興產(chǎn)業(yè)基金和政府引導(dǎo)基金，有效發(fā)揮財(cái)政杠桿作用??，助力海洋產(chǎn)業(yè)發(fā)展。例如：
1.2021年，山東省新動(dòng)能基金公司聯(lián)合山東港口集團(tuán)?、招商局資本發(fā)起設(shè)立山東省陸海聯(lián)動(dòng)發(fā)展基金??，重點(diǎn)投向智慧港航、綜合物流、海洋裝備等產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目。山東省新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換引導(dǎo)基金參股的現(xiàn)代海洋產(chǎn)業(yè)基金已增至6只，基金認(rèn)繳總規(guī)模121.1億元??，入庫(kù)儲(chǔ)備67個(gè)海洋產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目。
2.2022年????，寧德市國(guó)投公司發(fā)起組建福建省海洋經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)投資基金，基金定位為政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金????，按照“母基金+子基金”的構(gòu)架設(shè)立和運(yùn)作。基金投資范圍主要涵蓋：臨海能源、海洋漁業(yè)?????、臨海冶金????、綠色石化、生物藥物與生物制品、海洋信息、航運(yùn)物流、濱海康養(yǎng)旅游等領(lǐng)域??。
此外????，以海洋為市場(chǎng)的高科技企業(yè)是金融機(jī)構(gòu)股權(quán)投資領(lǐng)域的“藍(lán)海”市場(chǎng)。根據(jù)啟信寶新興產(chǎn)業(yè)庫(kù)數(shù)據(jù)??，“十三五”期間，海洋經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)存續(xù)企業(yè)披露融資總額超4000億元，包括不限于天使輪、收購(gòu)、并購(gòu)、戰(zhàn)略投資、IPO等。圍繞科技型海洋中小企業(yè)發(fā)展的股權(quán)投融資，特別是股權(quán)投資基金業(yè)務(wù)有望得到國(guó)家支持。

三、我國(guó)藍(lán)色金融面臨的挑戰(zhàn)
在蓬勃發(fā)展的過程中??????????，藍(lán)色金融也面臨著諸多挑戰(zhàn)。以我國(guó)為例??，藍(lán)色金融市場(chǎng)目前依然存在內(nèi)生動(dòng)力不足、供需錯(cuò)配、參與主體少等問題，難以充分滿足資金需求。
首先，公共價(jià)值被低估????，導(dǎo)致藍(lán)色金融缺乏內(nèi)生動(dòng)力?????？沙掷m(xù)發(fā)展是對(duì)現(xiàn)有金融價(jià)值體系的沖擊與重塑，但其所倡導(dǎo)的公共價(jià)值向經(jīng)濟(jì)價(jià)值轉(zhuǎn)化的渠道尚不暢通。加之目前人類經(jīng)濟(jì)活動(dòng)依然主要依靠陸地???♂???，海洋產(chǎn)業(yè)的項(xiàng)目?jī)r(jià)值測(cè)算難度較大、模糊性較高????，容易被低估。
其次，供需錯(cuò)配的根源????，是海洋產(chǎn)業(yè)的高風(fēng)險(xiǎn)特征不契合我國(guó)以信貸融資為主體的金融結(jié)構(gòu)。
中國(guó)建設(shè)銀行相關(guān)研究指出?????♂?，銀行信貸融資額在我國(guó)社會(huì)融資總量中的占比高達(dá)60%，只有激發(fā)商業(yè)銀行發(fā)展藍(lán)色信貸的內(nèi)生動(dòng)力，才能使藍(lán)色金融被我國(guó)金融體系更好地運(yùn)用。
然而，海洋經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)的高風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)不契合銀行信貸的低風(fēng)險(xiǎn)偏好，銀行傾向于用高收益匹配高風(fēng)險(xiǎn)，但高位需求又存在不足，導(dǎo)致藍(lán)色信貸出現(xiàn)供需錯(cuò)配。
再次，參與主體的缺乏，源自潛在投資者對(duì)藍(lán)色金融創(chuàng)新產(chǎn)品缺乏了解????。對(duì)于藍(lán)色債券等新興產(chǎn)品，投資者需要對(duì)其運(yùn)作、收益、風(fēng)險(xiǎn)等進(jìn)行全面分析??，但目前有限的案例難以支持潛在投資者深入了解藍(lán)色金融產(chǎn)品與服務(wù)的關(guān)鍵特征。
此外，投資者也缺乏監(jiān)督藍(lán)色金融維護(hù)海洋可持續(xù)發(fā)展的機(jī)制??，參與積極性也因此不足。
最后??，細(xì)化標(biāo)準(zhǔn)的缺失，提升了藍(lán)色金融的交易成本????。如上一節(jié)所述??，當(dāng)前藍(lán)色金融缺乏權(quán)威可行的細(xì)化標(biāo)準(zhǔn)。標(biāo)準(zhǔn)的缺失不僅提升了操作難度，更抬高了交易成本，進(jìn)一步抑制了金融機(jī)構(gòu)發(fā)展藍(lán)色金融的意愿。
由此可見，只有進(jìn)一步提高對(duì)海洋產(chǎn)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力、發(fā)展細(xì)化的產(chǎn)業(yè)目錄與指導(dǎo)工具、規(guī)范藍(lán)色金融信息披露指南，才能提高藍(lán)色金融風(fēng)險(xiǎn)收益適配度，推動(dòng)規(guī)模化藍(lán)色金融項(xiàng)目落地??，從而切實(shí)支持海洋經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展??????。
在國(guó)內(nèi)外初步探索和研究的基礎(chǔ)上，下一步，我國(guó)首先要完善藍(lán)色金融市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，率先推進(jìn)可對(duì)比??、可落地的藍(lán)色金融標(biāo)準(zhǔn)制定，細(xì)化和明確貢獻(xiàn)于海洋可持續(xù)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)投融資活動(dòng)目錄，為市場(chǎng)參與者提供指導(dǎo)。
通過制定藍(lán)色金融產(chǎn)品發(fā)行制度框架，構(gòu)建藍(lán)色信用評(píng)級(jí)機(jī)制，完善藍(lán)色金融產(chǎn)品發(fā)行規(guī)范流程以及信息披露體系，可以有效防范“漂藍(lán)”產(chǎn)品，調(diào)動(dòng)機(jī)構(gòu)投資者特別是保險(xiǎn)公司、銀行、投資基金等參與藍(lán)色金融市場(chǎng)建設(shè)的積極性。

四、結(jié)語(yǔ)
總而言之??，相比于已經(jīng)發(fā)展成熟的綠色金融而言，藍(lán)色金融要建立健全管理部門??、管理機(jī)制和市場(chǎng)工具???????♂?，還需要相對(duì)漫長(zhǎng)的過程??。在這一過程中??，建議把握住三大原則：
第一，避免海洋產(chǎn)業(yè)活動(dòng)破壞生態(tài)環(huán)境??。藍(lán)色金融是金融助力可持續(xù)發(fā)展的重要舉措，涉海項(xiàng)目只有在不給海洋及其他生態(tài)環(huán)境帶來(lái)實(shí)質(zhì)性風(fēng)險(xiǎn)的情況下，才能被貼上藍(lán)色標(biāo)簽。
假設(shè)某些治理海洋污染的方法同時(shí)導(dǎo)致更多的碳排放??，或者明顯的生物多樣性喪失，也不能被納入藍(lán)色金融支持對(duì)象???????。
第二，確保藍(lán)色金融支持健康的海洋產(chǎn)業(yè)活動(dòng)??。藍(lán)色金融支持的項(xiàng)目必須符合可持續(xù)發(fā)展和海洋健康相關(guān)的國(guó)際、區(qū)域、國(guó)家法律和其他相關(guān)框架，遵循國(guó)際公認(rèn)、行業(yè)特定的可持續(xù)性標(biāo)準(zhǔn)及產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)??。
第三，持續(xù)修訂完善海洋產(chǎn)業(yè)投融資指導(dǎo)目錄。建設(shè)生態(tài)文明??、探索神秘海洋的征程永不止步??????♂?，科學(xué)技術(shù)進(jìn)步、經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展等因素將持續(xù)引導(dǎo)藍(lán)色金融的發(fā)展????。
為了加強(qiáng)監(jiān)管????，準(zhǔn)確引導(dǎo)資金，應(yīng)不斷厘清海洋產(chǎn)業(yè)邊界，更新和完善海洋產(chǎn)業(yè)投融資指導(dǎo)目錄，提高其可操作性，促進(jìn)其與既有國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)的銜接???????。
藍(lán)色金融助力海洋產(chǎn)業(yè)，開拓“藍(lán)色良田”，助力“乘風(fēng)逐浪”???????????，必將欣欣向榮。面對(duì)未來(lái)，向海圖強(qiáng)，更多樣的金融產(chǎn)品將推動(dòng)海洋產(chǎn)業(yè)向更廣更深處拓展，助力經(jīng)濟(jì)發(fā)展與自然環(huán)境的平衡??，為海洋強(qiáng)國(guó)建設(shè)注入強(qiáng)勁動(dòng)能。