啥是降息??????？

中國人民銀行決定，自2015年5月11日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率????。金融機(jī)構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個百分點(diǎn)至5.1%??????；一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個百分點(diǎn)至2.25%，同時結(jié)合推進(jìn)利率市場化改革????，將金融機(jī)構(gòu)存款利率浮動區(qū)間的上限由存款基準(zhǔn)利率的1.3倍調(diào)整為1.5倍;其他各檔次貸款及存款基準(zhǔn)利率、個人住房公積金存貸款利率相應(yīng)調(diào)整。

為啥要降息？

央行此次降準(zhǔn)意欲何為?????♂?？央行相關(guān)負(fù)責(zé)人表示??，當(dāng)前??，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐加快，外部需求波動較大????，我國經(jīng)濟(jì)仍面臨較大的下行壓力??????????。同時??????，國內(nèi)物價水平總體處于低位??，實(shí)際利率仍高于歷史平均水平，為繼續(xù)適當(dāng)使用利率工具提供了空間。

以下為央行有關(guān)負(fù)責(zé)人就下調(diào)人民幣貸款及存款基準(zhǔn)利率并進(jìn)一步推進(jìn)利率市場化改革答記者問:

1、此次進(jìn)一步下調(diào)貸款及存款基準(zhǔn)利率的主要考慮是什么？

答??：此次進(jìn)一步下調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率，重點(diǎn)就是要繼續(xù)發(fā)揮好基準(zhǔn)利率的引導(dǎo)作用，進(jìn)一步推動社會融資成本下行????，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展。按照國務(wù)院的統(tǒng)一部署，2014年11月和2015年3月，人民銀行先后兩次下調(diào)金融機(jī)構(gòu)貸款及存款基準(zhǔn)利率。隨著各項(xiàng)政策措施的逐步落實(shí)????，金融機(jī)構(gòu)貸款利率持續(xù)下降，市場利率明顯回落，社會融資成本整體有所降低。當(dāng)前，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐加快，外部需求波動較大??，我國經(jīng)濟(jì)仍面臨較大的下行壓力。同時，國內(nèi)物價水平總體處于低位??，實(shí)際利率仍高于歷史平均水平????，為繼續(xù)適當(dāng)使用利率工具提供了空間。鑒于此，人民銀行決定自2015年5月11日起，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)貸款及存款基準(zhǔn)利率各0.25個百分點(diǎn)，為經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級營造中性適度的貨幣金融環(huán)境????????。

2、此次結(jié)合降息進(jìn)一步將存款利率浮動區(qū)間擴(kuò)大至基準(zhǔn)利率1.5倍的背景和意義是什么??？

答：目前????????????，我國除存款外的利率管制已全面放開???，存款利率浮動區(qū)間上限不斷擴(kuò)大?????♀?，金融機(jī)構(gòu)自主定價能力顯著提升，分層有序、差異化競爭的存款利率定價格局基本形成???♀?，市場化利率形成和傳導(dǎo)機(jī)制逐步健全??。同時，存款保險(xiǎn)制度的順利推出????，以及市場利率定價自律機(jī)制的建立和完善??????，為加快推進(jìn)存款利率市場化奠定了良好的基礎(chǔ)??。當(dāng)前，銀行體系流動性總體充裕，市場利率趨于下行，實(shí)際上已為放開存款利率上限提供了較好的外部環(huán)境和時間窗口??。為穩(wěn)妥有序推進(jìn)利率市場化改革??，人民銀行決定結(jié)合下調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率，將存款利率浮動區(qū)間的上限擴(kuò)大至基準(zhǔn)利率的1.5倍????。由于目前存款利率“一浮到頂”的機(jī)構(gòu)數(shù)量已明顯減少，預(yù)計(jì)金融機(jī)構(gòu)基本不會用足這一上限。

存款利率浮動區(qū)間上限的進(jìn)一步擴(kuò)大，是我國存款利率市場化改革的又一重要舉措。這不僅拓寬了金融機(jī)構(gòu)的自主定價空間????，有利于進(jìn)一步鍛煉金融機(jī)構(gòu)的自主定價能力，促進(jìn)其加快經(jīng)營模式轉(zhuǎn)型并提高金融服務(wù)水平，為最終放開存款利率上限打下更為堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)；也有利于資金價格更真實(shí)地反映市場供求關(guān)系，推動形成符合均衡水平和客戶意愿的儲蓄結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步優(yōu)化資源配置，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)金融健康發(fā)展??。

3??、存款利率浮動區(qū)間上限進(jìn)一步擴(kuò)大后?，如何引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)科學(xué)合理定價？

答：為引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)科學(xué)合理定價??，維護(hù)公平有序的市場競爭秩序????????，人民銀行將繼續(xù)公布存貸款基準(zhǔn)利率，進(jìn)一步發(fā)揮基準(zhǔn)利率的引導(dǎo)作用，為金融機(jī)構(gòu)利率定價提供重要參考????。同時??，進(jìn)一步健全中央銀行利率調(diào)控體系，完善金融市場基準(zhǔn)利率體系????，提高貨幣政策傳導(dǎo)效率。此外，人民銀行還將指導(dǎo)市場利率定價自律機(jī)制，進(jìn)一步發(fā)揮好對金融機(jī)構(gòu)利率定價的行業(yè)自律作用??，按照激勵與約束并舉的原則，對利率定價較好的金融機(jī)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)先賦予更多市場定價權(quán)和產(chǎn)品創(chuàng)新權(quán)???????♀?；對存款利率超出合理水平、擾亂市場秩序的金融機(jī)構(gòu)加以自律約束。

4、下一步人民銀行在利率調(diào)控和利率市場化改革方面還有哪些考慮?????????？

答：此次結(jié)合降息進(jìn)一步推進(jìn)利率市場化改革，重點(diǎn)是適應(yīng)經(jīng)濟(jì)基本面的變動趨勢，繼續(xù)促進(jìn)實(shí)際利率回歸合理水平???♂?，并進(jìn)一步發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用。下一步，我們將按照黨中央、國務(wù)院的戰(zhàn)略部署，繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策??，保持松緊適度，根據(jù)流動性供需????、物價和經(jīng)濟(jì)形勢等條件的變化進(jìn)行適度調(diào)整，綜合運(yùn)用價量工具保持中性適度的貨幣環(huán)境??，把握好穩(wěn)增長和調(diào)結(jié)構(gòu)的平衡點(diǎn)。同時，更加注重改革創(chuàng)新?????♂?，寓改革于調(diào)控之中??，把貨幣政策調(diào)控與深化改革緊密結(jié)合起來，加快推出面向企業(yè)和個人的大額存單，不斷拓寬金融機(jī)構(gòu)自主定價空間，積極推進(jìn)利率市場化改革?????♀?，并不斷增強(qiáng)中央銀行利率調(diào)控能力和宏觀調(diào)控有效性????。

各路大神怎么說?????♀?？

民生證券管清友：降息之后還有降息

1、外部有實(shí)際有效匯率偏高制約出口??，內(nèi)部有經(jīng)濟(jì)下行和地方債務(wù)置換，降息緩釋匯率壓力，劍指高企實(shí)體融資成本?????♂?。

2??、貨幣市場利率迅速下行，銀行間流動性十分寬松?，流動性供需缺口已通過降準(zhǔn)緩釋，通過價格手段降低融資成本可行，降息之后還有降息??????。

3?????♂?、存款利率定價范圍繼續(xù)擴(kuò)大，一年期定存最高浮動可至3.3%-3.4%之間，利率市場化再進(jìn)一步。但實(shí)體經(jīng)濟(jì)下行，可匹配的高收益資產(chǎn)供給收縮??，預(yù)計(jì)銀行尋找高成本負(fù)債來源動力不強(qiáng)??，將存款利率上浮到頂意愿不大。

4??、降息周期下股債雙牛大邏輯未變。房地產(chǎn)基建已成為過去，產(chǎn)能去化壓力凸顯??，實(shí)體回報(bào)率不足意味著居民資產(chǎn)重配+無風(fēng)險(xiǎn)利率下行+債權(quán)類資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)溢價上升并存??，股債雙牛仍可延續(xù)。

英大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李大霄：減緩股市的下跌速度

央行降息??，其目的是用強(qiáng)有力措施來穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長????，利于降低企業(yè)融資成本，利于房地產(chǎn)市場的穩(wěn)定?????♀?，同時對減緩股市的下跌速度和下跌節(jié)奏有非常重要影響??。但減息并不能改變大部分股票在全球市場中處于絕對高估的基本事實(shí)?????♂???。

興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委：貨幣政策轉(zhuǎn)向?qū)嶋H上的寬松

這標(biāo)志著貨幣政策調(diào)控思路的重大轉(zhuǎn)變????：由此前的"穩(wěn)健"操作轉(zhuǎn)向?qū)嶋H上的"寬松"。以此支持融資成本的下降和地方債置換。但是?????♂?，如果降息不輔以流動性的寬松??，利率的下降就很難持續(xù)，我由此預(yù)計(jì)，下一階段央行的政策將是"扭轉(zhuǎn)"，以常態(tài)化的降準(zhǔn)或PSL壓低3個月以上期限的利率。

中信建投黃文濤：如果這都不算愛 央媽心里好悲哀

1、降息如期而至??，降低社融成本決心昭然。背景是通縮警報(bào)未解除。PPI連續(xù)38月為負(fù)，超過亞洲金融危機(jī)時期記錄????????????。產(chǎn)能過剩未緩解，需求疲弱和國內(nèi)大宗商品價格低位，決定了工業(yè)領(lǐng)域通縮還將持續(xù)幾個季度。通縮是2015年最大風(fēng)險(xiǎn)??，而不是通脹。維持全年CPI為1.5-1.6%的判斷。CPI進(jìn)入1時代????。

2、實(shí)際利率高企制約投資與消費(fèi)。需要降低名義利率方能破解困局????。經(jīng)濟(jì)下行壓力很大，維持至少三季度經(jīng)濟(jì)才能短期企穩(wěn)之判斷??。降息之路并未結(jié)束??。

3????????、利率市場化接近尾聲，在降息降準(zhǔn)周期中，銀行資金成本是下降而不是上升（見專題報(bào)告）。有利資產(chǎn)端收益率下行??。

4、未來存準(zhǔn)率將降至10%左右的常態(tài)化水平。考慮到銀行風(fēng)險(xiǎn)管理，需求下降，可能出現(xiàn)寬貨幣?，緊信貸格局??，有利債市。

5??、基本面政策面護(hù)航，貨幣市場利率低位，牛陡行情將繼續(xù)演繹????。如果這都不算愛，央媽心里好悲哀。

申萬宏源證券李慧勇：這不會是最后一次降息

1、這不會是最后一次降息??，至少還要降到2%???????；

2??、請不要低估降準(zhǔn)降息的累積效應(yīng)?????????，未來兩個季度經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升可期???????；

3、降準(zhǔn)降息交替進(jìn)行，降息了，降準(zhǔn)也快了??，年內(nèi)再降150個BP沒啥問題；

4、降息了?????♀???，投資品和資產(chǎn)都受益?，基建地產(chǎn)（基準(zhǔn)利率定價）產(chǎn)業(yè)鏈條可能最受益??。

國金李立峰?????♀?：預(yù)期之內(nèi)的降息兌現(xiàn)??，不改市場風(fēng)格

1、央行本次宣布降息??????????，一年期貸存款降息25個BP，完全符合市場預(yù)期

2??、從策略角度評判央行本次降息????，我們認(rèn)為更多的是對貨幣政策處于偏寬松周期的又一次確認(rèn)。

3??、自去年11月份以來????♂?，央行先后于2014年11月中下旬??、2015年2月底以及5月10日三次降息，盡管三次降息均是對風(fēng)險(xiǎn)偏好呈現(xiàn)正向作用?????♂?，但我們認(rèn)為這種對A股風(fēng)險(xiǎn)偏好的正向作用以及持續(xù)性是遞減的，不需過度夸大降息對市場以及風(fēng)格的影響；

4、從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，降息或在降準(zhǔn)僅僅是表示貨幣政策所處的周期，并不是影響和決定A股市場漲跌以及風(fēng)格轉(zhuǎn)換的核心因子??。

5??、考慮到本次降息事件完全在市場預(yù)期之內(nèi)，我們猜測市場有可能在單日甚至更短時間內(nèi)表現(xiàn)出周期板塊的上行??，利于金融地產(chǎn)有色等周期行業(yè)??????，但單就5月份來講，我們?nèi)跃S持之前的觀點(diǎn)?：上證綜指階段性步入震蕩階段??，上下空間均有限的觀點(diǎn)。

6??、盡管市場對創(chuàng)業(yè)板板塊指責(zé)頗多，但我們還是維持之前的看法????：5月份創(chuàng)業(yè)板塊依然會取得超額受益??，本次降息不改變市場風(fēng)格的判斷。

央行降息歡樂多！

段子1??：如何證明你媽是你媽??？央媽用實(shí)際行動證明了??，降息就是親媽!

段子2：任何抵制母親節(jié)??，吐槽母親節(jié)的??，你們后悔不后悔，央媽一巴掌告訴你四個字——“明天補(bǔ)倉”！

段子3????：有一種媽??，從不叫你回家吃飯，卻總叫你去加班。她就是央媽。

段子4：年內(nèi)二次降息降臨！母親節(jié)都不過，央媽也蠻拼的。

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